Стратегия на II полугодие 2014 года: «Восток-Запад»

Постепенное прекращение оттока капитала из России, дальнейшее снижение оценки геополитических рисков, а также улучшение прогнозов по росту экономики РФ станут основными драйверами движения котировок российских акций, облигаций и валюты во втором полугодии 2014 года. При этом наметившаяся переориентация в политических и экономических связях со стран Запада на страны Востока добавит происходящему свой уникальный колорит.

Несмотря на взлет рынка в мае-июне, у российских акций во втором полугодии есть перспективы для роста в рамках сокращения отрыва от зарубежных площадок. Основным фактором неопределенности выступает ситуация вокруг Украины, но если не будет резкого ухудшения, фондовые индексы закончат год на более высоких уровнях, а в ряде секторов акции отдельных компаний покажут весьма уверенный рост.

Российским суверенным еврооблигациям, как и рынку рублевого долга за май и июнь, во многом удалось ликвидировать снижение конца зимы и начала весны. Хотя майское ралли на рынке валютного долга РФ и было весьма впечатляющим, у долгового рынка по целому ряду признаков есть весьма широкое пространство для роста, который вполне может прийтись на второе полугодие текущего года.

В стратегии на второе полугодие 2014 года мы подготовили несколько сценариев развития ситуации на Украине, в соответствии с которыми дали прогнозы по ключевым индикаторам российского валютного и фондового рынка, при этом уделив основное внимание нашему базовому сценарию «Затяжной конфликт».

В посвященной российским акциям секции вы найдете наши идеи на фондовом рынке, а в секции долгового рынка познакомитесь с рядом стратегий и торговыми идеями, подготовленными в соответствии с различными уровнями толерантности инвесторов к риску.

Полную версию обзора см. в приложенном файле.