Rambler's Top100
 

S&P присвоило оператору сети гипермаркетов "Лента" рейтинг "В+"

[08.02.2013 18:51]  FinamBonds 

Standard & Poor’s присвоило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "В+" российскому оператору сети гипермаркетов Lenta Ltd. и его дочерней компании ООО "Лента", основному держателю активов и единственной операционной компании группы. Прогноз изменения рейтингов - "стабильный".

Кредитные рейтинги отражают мнение S&P о "слабом" профиле бизнес-рисков компании и "агрессивном" профиле финансовых рисков (в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях). Агентство приравнивает рейтинг дочерней компании ООО "Лента" к рейтингу Lenta Ltd. в связи с тем, что она является единственной операционной компанией группы.

"Профиль бизнес-рисков Lenta Ltd. отражает географическую концентрацию бизнеса компании на российском рынке, а также риски, связанные с деятельностью на волатильном развивающемся рынке. Также, по нашему мнению, существуют риски невыполнения компанией ее масштабной программы по расширению сети, в рамках которой она намерена увечить число магазинов в два раза в ближайшие три года", - отмечает S&P.

По мнению агентства, уровень раскрытия информации Lenta Ltd. ограничен ввиду ее статуса частной компании, однако наличие полугодовой консолидированной отчетности Lenta Ltd. по МСФО, а также ежеквартальной отчетности ООО "Лента", составленной в соответствии с РСБУ, несколько компенсирует это негативное обстоятельство.

"Оценка профиля финансового риска компании отражает наше мнение о ее стратегии роста, которая, как мы полагаем, обусловит генерирование отрицательного значения свободного денежного потока от операционной деятельности в среднесрочной перспективе. Этот фактор подвергает компанию дополнительному риску ликвидности и требует постоянного доступа к источникам среднесрочного финансирования для поддержания достаточной ликвидности. В настоящее время Lenta Ltd. имеет хорошую структуру кредитного портфеля. Долг компании в основном составляет кредит от государственного банка ОАО "Банк ВТБ" сроком погашения в 2015-2016 гг. Положительное влияние на отношения Lenta Ltd. с Банком ВТБ оказывает участие дочерней структуры банка, инвестиционной компании ЗАО "ВТБ Капитал", в акционерном капитале Lenta Ltd.",- говорится в сообщении агентства.

S&P полагает, что Lenta Ltd., скорее всего, будет диверсифицировать источники заемных средств, но считает, что в случае ухудшения условий на финансовых рынках компания сможет привлечь финансирование от ВТБ. Вместе с тем пока неизвестно насколько взвешенным будет управление компании ликвидностью в условиях ее быстрого роста.

Влияние этих факторов частично компенсируется относительно низким уровнем долговой нагрузки компании: на 30 июня 2012 г. отношение "скорректированный долг / EBITDA" составляло 2,5х, а финансовая политика компании предусматривает поддержание отношения "чистый долг / EBITDA" ниже 3,0х.

"Стабильный" прогноз отражает ожидания S&P относительно того, что Lenta Ltd. будет по-прежнему демонстрировать взвешенное управление ликвидностью, финансируя капитальные расходы на развитие бизнеса за счет среднесрочных источников, и поддерживать скорректированное отношение долга к EBITDA на уровне 2х-3,5х. Прогноз также учитывает ожидания сохранения устойчивых операционных показателей.

"Позитивное рейтинговое действие возможно в том случае, если компания начнет устойчиво генерировать значительную величину свободного денежного потока от операционной деятельности (FOCF) и будет поддерживать отношение "скорректированный долг / EBITDA" на уровне около 2х. Негативное рейтинговое действие возможно в случае снижения внешней финансовой гибкости Lenta Ltd. в результате ослабления связей с ВТБ и в целом более агрессивного управления ликвидностью", - говорится в заявлении агентства.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: