Rambler's Top100
 

Fitch подтвердило рейтинги Ventrelt Holdings Ltd на уровне "BB-", прогноз "стабильный"

[09.10.2012 16:21]  FinamBonds 

Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Ventrelt Holdings Ltd в иностранной и национальной валюте на уровне "BB-" со "стабильным" прогнозом. Также Fitch подтвердило на уровне "BB-" приоритетный необеспеченный рейтинг облигаций ООО РВК-Финанс объемом 3 млрд. руб., сообщается в пресс-релизе агентства.

Также Fitch подтвердило национальный долгосрочный рейтинг Ventrelt Holdings Ltd на уровне "A+(rus)", прогноз "стабильный". Кроме того, агентство подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг по национальной шкале РВК-Финанс на уровне "A+(rus)".

"Рейтинги Ventrelt, ведущего частного оператора на рынке водоснабжения и водоотведения в России, отражают долгосрочные концессионные соглашения компании с муниципальными образованиями о предоставлении основных инфраструктурных услуг, умеренный левередж и существующую структуру финансирования компании", - отмечает Fitch в своем пресс-релизе. Группа ведет деятельность под наименованием "Росводоканал" и обслуживает более 6 млн. потребителей в нескольких крупных городах в России и одном городе в Украине. По мнению Fitch, Ventrelt, рейтинги сдерживаются ограниченным размером и диверсификацией компании относительно более крупных сопоставимых эмитентов и российских предприятий с рейтингом в категории "BB", а также существующей регулятивной средой в России в отношении концессионных соглашений и механизма установления тарифов.

Облигации на сумму 3 млрд. руб., выпущенные ООО РВК-Финанс, имеют поручительство на солидарной основе от нескольких дочерних компаний группы, включая ООО Калужский областной водоканал. В марте 2012 г. Ventrelt продала свою 100-процентную долю в ООО Калужский областной водоканал и договорилась с покупателем о том, что поручительство со стороны ООО Калужский областной водоканал сохранится до 2015 г. В обмен на это, ООО Барнаульский Водоканал, компания в 100-процентной собственности группы, предоставило ООО Калужский областной водоканал поручительство, покрывающее все потенциальные обязательства.

По мнению Fitch, риск рефинансирования для Ventrelt является приемлемым ввиду умеренного финансового левереджа и подразумеваемой поддержки от ряда российских банков, включая ОАО Альфа-Банк, а также госбанки, которые, как ожидает агентство, примут участие в финансировании муниципальных проектов. По облигациям Ventrelt на 3 млрд. руб. с погашением в 2015 г. предусмотрен пут опцион в ноябре 2013 г. В своем рейтинговом сценарии Fitch исходит из того, что облигации будут предъявлены держателями к досрочному погашению в 2013 г., и Ventrelt будет в состоянии рефинансировать эти обязательства.

В марте Ventrelt подписала 30-летнее концессионное соглашение с городом Воронежем. Fitch рассматривает изменения в группе как позитивные. В то же время Ventrelt необходимо продемонстрировать, что компания может эффективно управлять новыми консолидированными активами и способна поддерживать и повышать свои финансовые показатели, прибыльность и управление оборотным капиталом.

Тарифы в сфере водоснабжения и водоотведения в городах России устанавливаются ежегодно после обсуждений между компаниями отрасли и местными регуляторами. Тарифы представляют собой механизм "издержки плюс" и покрывают операционные расходы и запланированные капвложения. Внесенные в 2010 г. изменения в концессионное законодательство предусматривают долгосрочные тарифы, которые должны увеличить предсказуемость доходов в секторе, а также улучшить правовой статус и защиту концессионеров. Fitch ожидает, что долгосрочные тарифы на водоснабжение будут введены с 2014 г. В то же время российские власти намерены ограничивать ежегодные повышения тарифов на коммунальные услуги на уровне не более 15%, то есть в соответствии с годовой индексацией внутренних цен на газ. Более того, с 2012 г. ежегодные повышения тарифов будут проводиться 1 июля и 1 сентября, вместо 1 января, что снизит рост выручки для всех компаний коммунального сектора в России.

Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к позитивному рейтинговому действию, включают: увеличение прогнозируемости выручки и доходов после введения долгосрочных тарифов может обусловить позитивное рейтинговое действие; повышение объемов бизнеса Ventrelt, обусловленное приобретением активов, без ухудшения показателей кредитоспособности было бы позитивным моментом для рейтингов; улучшение собираемости денежных средств.

Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к негативному рейтинговому действию, включают: повышение левереджа при отношении чистого долга к EBITDA с корректировкой на плату за подключение выше 4x и/или ослабление обеспеченности процентных платежей по EBITDA до менее 3х с целью финансирования дополнительных капитальных вложений или приобретений может обусловить негативное рейтинговое действие; продолжительное снижение генерирования денежных средств ввиду ухудшения операционных показателей или собираемости денежных средств может привести к негативному рейтинговому действию.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: