Fitch подтвердило рейтинг Ренессанс Капитала на уровне "BB-"

Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги Renaissance Capital Holdings Limited, Россия (далее – "Ренессанс Капитал"): рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") – "BB-" (BB минус), прогноз "Стабильный", краткосрочный – "B", индивидуальный – "C/D" и рейтинг поддержки – "5". Рейтинги дочерней компании, Renaissance UK Holdings Limited ("RUKHL"), подтверждены на следующих уровнях: РДЭ – на уровне "BB-" (BB минус)/прогноз – "Стабильный", краткосрочный – "B", индивидуальный – "C/D" и рейтинг поддержки – "3".

Также Fitch присвоило ожидаемый долгосрочный рейтинг "BB-" (BB минус) предстоящему выпуску приоритетных необеспеченных облигаций Renaissance Securities Trading Limited, которые имеют безусловную и безотзывную гарантию от Ренессанс Капитала. Выпуск будет проведен в рамках среднесрочной программы по выпуску еврооблигаций Ренессанс Капитала объемом 1 млрд. долл. Финальный рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации, в основном соответствующей информации, полученной ранее.

Ренессанс Капитал – холдинговая компания, и ее рейтинги отражают хорошую клиентскую базу в инвестиционно-банковском бизнесе в России, высокую прибыльность, умеренный левередж, опытную команду менеджеров и хорошее качество управления рисками. В то же время рейтинги принимают во внимание зависимость бизнеса группы от рынков России и, в меньшей степени, Украины, которым свойственны высокие риски. Такая зависимость обуславливает волатильность доходов и прибыли банка в долгосрочной перспективе, а также сложную структуру группы.

Рейтинги RUKHL отражают мнение Fitch о высокой готовности Ренессанс Капитала оказывать поддержку RUKHL, а также высокий уровень интеграции между двумя компаниями.

Потенциал повышения РДЭ Ренессанс Капитала, а также РДЭ компании RUKHL за счет доступной поддержки, скорее всего, будет ограниченным, принимая во внимание нацеленность группы на рынки России и Украины, а также сложную структуру группы. Понижение рейтингов может последовать за существенным ухудшением отношения инвесторов к рынку России или значительным снижением кредитоспособности, за рыночными убытками (например, ввиду просчетов в управлении) или заметным повышением уровня левереджа или "аппетита к рискам" группы.

Показатели прибыльности Ренессанс Капитала находятся на очень высоком уровне, и прогноз по показателям деятельности позитивный при сохранении текущих условий работы. Однако сосредоточенность деятельности Ренессанс Капитала и RUKHL на России подвергает их риску резкого и продолжительного снижения доверия инвесторов к этому рынку. Показатели эффективности деятельности и гибкости затрат расцениваются как относительно высокие. При этом наблюдается диверсификация доходов по виду продуктов и географическая экспансия.

Навыки опытной команды менеджеров постоянно повышаются, как во фронт-офисе, так и в бэк-офисе, а также на уровне руководящего звена. Качество управления рисками хорошее, хотя рыночный риск, по мнению Fitch, по-прежнему высок, несмотря на то, что спекулятивные операции с финансовыми инструментами входят в основную деятельность. Операционный риск обусловлен возможностью ошибок при обработке данных по торговым операциям, а также возможностью ненадлежащих действий трейдеров и сбоев ИТ-систем. Событие, которое нанесло бы ощутимый удар по репутации Ренессанс Капитала, имело бы незамедлительное влияние на всю группу. Самый значимый актив Ренессанс Капитала – это его сотрудники. Поэтому большую опасность представлял бы собой уход ключевых менеджеров и персонала. Эта опасность несколько сглаживается тем фактом, что около 100 топ-менеджеров имеют доли в акционерном капитале.

Проводится жесткое управление ликвидностью, а сами позиции ликвидности расцениваются как удовлетворительные. Уровень левереджа увеличивается, но остается умеренным и более низким, чем у международных инвестиционных банков.

Группа Ренессанс Капитал была основана в 1995 г., и в настоящее время является одним из ведущих инвестиционных банков в России и Украине (в рамках холдинговой компании Ренессанс Капитал, зарегистрированной на Бермудских островах). RUKHL была зарегистрирована в 2000 г. в Великобритании с целью проведения торговых операций группы с ценными бумагами для клиентов из стран дальнего зарубежья.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: