Web-invest: ЮТК закрывает год

[24.03.2005] Владимир Малиновский, Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств

Комментарий к предварительным итогам ОАО «Южная телекоммуникационная компания» за 2004 год.

23 марта были опубликованы предварительные итоги работы ЮТК за 2004 год «Выручка ожидается на уровне 16,75 млрд. руб., что на 24,0% выше значения прошлого года, показатель EBITDA возрастет на 24,7% и составит 4,27 млрд. руб., прибыль от продаж вырастет на 11,0 % и составит 3,39 млрд. руб.

Объем капвложений в 2004 году составил 12,39 млрд. руб. (на 11,9% выше показателя 2003 года), объем ввода основных фондов – 10,49 млрд. руб.» На наш взгляд, результаты оказались близкими к прогнозировавшимся значениям, таким образом, не повлияют на текущий уровень кредитоспособности компании и соответственно на доходность обращающихся облигаций эмитента.

Вместе с тем мы положительно смотрим на перспективу изменения кредитоспособности ЮТК в текущем году за счет с одной стороны значительного сокращения инвестиционной программы, что в совокупности с дальнейшим улучшением показателей выручки и прибыли должно привести к сокращению относительной долговой нагрузки. С другой стороны ожидаем в текущем году улучшения уровня корпоративного управления в компании, что, в том числе, позволит сократить издержки, а значит, увеличит показатели прибыли. Таким образом, предполагаем возможность в течение текущего года сокращения спрэда по доходности между облигациями ЮТК и займами других компаний телекоммуникационного сектора.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

КИТ Финанс

ЮТК

Контакт-центр