Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Web-invest: Итоги недели на рынке валютных облигаций
По итогам недели краткосрочные бумаги с дюрацией до 5-ти лет показали положительную переоценку, котировки длинных выпусков закрылись несколько ниже уровня начала недели. По итогам торгов на прошедшей неделе цена краткосрочных бумаг UST2YR выросла на 21 б.п. и составила 99,89% (YTM 2.932% годовых). Пятилетние индикативные американские облигации UST5YR выросли в цене с 99,38% (YTM 3,637% годовых) до 99,53% (YTM 3,604% годовых). Среднесрочные UST10YR подешевели на 0,23% до уровня 99,83% (YTM 4,271% годовых). Котировки длинных облигаций UST30YR снизились с 107,13% (YTM 4,889% годовых) до 106,39% (YTM 4,937% годовых). Таким образом, кривая доходностей US Treasuries приняла более крутой наклон по сравнению с предыдущей неделей. До конца года, на мой взгляд, рынок US Treasuries, скорее всего, сохранит плавную понижательную динамику котировок. В то же время не исключаю возможности резкого краткосрочного роста цен на американские долги на выходе «неожиданных» для рынка макроэкономических данных. 14 декабря состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы США. В свете последнего публичного выступления его главы – Алана Гринспена – наиболее ожидаемым результатом заседания, на мой взгляд, является очередное повышение учетной ставки по федеральным фондам на 25 б.п. до уровня 2,25%. Думаю, что данный сценарий станет «рядовым» для рынка и не приведет к резким ценовым изменениям, в то же время, поддерживая долгосрочную тенденцию роста рыночных процентных ставок, а соответственно и снижения цен на долговые бумаги. От рынка нефти также ожидаю сохранения плавной понижательной динамики котировок ввиду данных, опубликованных в среду данных о товарных запасах нефти и нефтепродуктов в США. На неделе, закончившейся 26 ноября, товарные запасы нефти в Америке увеличились на 900 тысяч баррелей до 293,3 млн. баррелей. Это на 9,8 млн. баррелей или на 3,5% больше, чем в то же время прошлого года. По словам министерства энергетики, при данном объеме "товарные запасы нефти находятся в середине среднего диапазона для этого времени года". Запасы продуктов перегонки нефти выросли на прошедшей неделе на 2,3 млн. баррелей до 117,9 млн. баррелей. Полученный объем на 17,6 млн. баррелей или на 13,0% меньше, чем в то же время прошлого года, и находится ниже нижней границы среднего диапазона для этого времени года. По категориям продукции, запасы дизельного топлива выросли на прошедшей неделе на 1,4 млн. баррелей до 66,2 млн. баррелей. Запасы топочного мазута выросли на 1 млн. баррелей до 49,9 млн. баррелей. Это на 8,2 млн. баррелей или на 14,1% меньше, чем в то же время прошлого года. Рекомендации по рынку US Treasuries сводятся к формированию только краткосрочных спекулятивных позиций «от шорта». Игра на повышение котировок, конечно же, возможна, однако, на мой взгляд, риски резкого снижения котировок по US Treasuries превышают размер ожидаемого дохода, получаемого от краткосрочного роста цен. Российские еврооблигации, повторив динамику US Treasuries в период понедельник – вторник, притормозили темпы снижения котировок в среду и четверг. Получив в пятницу поддержку со стороны американского рынка, российские бумаги также значительно прибавили в цене. По итогам недели котировки суверенных облигаций РФ30 выросли с 100,875% (YTM 6,73% годовых) до 101,149% (YTM 6,701% годовых). Спред по доходности между бумагами РФ30 и UST10YR немного сузился и составил 243 б.п. на закрытии торгов в пятницу против 249 б.п. неделей ранее. Наиболее ликвидные облигации квазисуверенного российского долга Aries14 подорожали на 1,5% до 120% (YTM 6,786% годовых). Данные бумаги близки к тому, чтобы «подстроиться» под суверенную кривую доходностей – спред между Aries14 и РФ30 на закрытии торгов в пятницу составил 8 б.п. На прошедшей неделе новый виток получило развитие событий вокруг возможного досрочного погашения российского внешнего долга перед Парижским клубом. Министр финансов Германии Ханс Эйхель рассказал о переговорах между странами - кредиторами РФ, членами Парижского клуба и правительством России о погашении российского долга. Эйхель отметил, что Россия рассматривает возможность достижения новой договоренности о погашении долгов в рамках Парижского клуба. "В этом нет ничего нового", - сказал министр финансов на пресс-конференции в Берлине. "Но я вижу хорошую возможность того, что соглашение будет достигнуто уже в начале следующего года. Кстати, мы также обсуждали этот вопрос на встрече G-20 в прошлом месяце", - добавил он. По имеющейся на данный момент предварительной информации речь идет о возможном полном погашении внешнего долга России в течение трех лет за счет использования средств стабилизационного фонда, размер которого на данный момент составляет порядка 17 млрд. долл. Рекомендации по российским бумагам сохраняются – на мой взгляд, интересным является лишь спекулятивная игра с высокодоходными корпоративными облигациями с дюрацией, превышающей 3-4 года. Интересными также являются размещенные с 8% купоном пятилетние облигации Мегафона. В то же время рекомендую хеджировать любые длинные позиции по российским еврооблигациям путем покупки спреда между нашими бумагами и US Treasuries.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |