Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Web-invest - Итоги недели 13/09/04 - 17/09/04 на рынке облигаций ОФЗ-ГКО
Колебания рынка федеральных облигаций на прошедшей неделе оставались незначительными и укладывались в сложившийся образ поведения сегмента в последние месяцы. Основным фактором, который вызвал некоторое движение в секторе ГКО-ОФЗ, стало погашение купонов по обращающимся выпускам и одновременное доразмещение серии 46002 и аукцион по новому выпуску 27026 совокупным объемом 10 млрд. рублей. Основной спрос при размещении был направлен в ОФЗ 46002 – по итогам аукциона практически весь заявленный объем был выкуплен инвесторами. Доходность по цене отсечения составила 8,1% годовых, по средневзвешенной – 8,05% годовых. Таким образом премия по доходности ко вторичному рынку составила порядка 0,1-0,15%. Интерес к серии 27026 был гораздо ниже, что объясняется потенциально низкой ликвидностью бумаги на последующих вторичных торгах – при заявленном объеме выпуска 5,2 млрд., спрос на аукционе составил 1,68 млрд., а размещено было бумаг на 1,04 млрд. рублей. Предоставленная эмитентом премия была полностью отыграна инвесторами до конца недели – так в пятницу серия 46002 закрывалась с доходностью 7,98% годовых. Таким образом, можно констатировать, что сценарий торгов в течение недели, на которой проходят аукционы по гос бумагам, ничуть не изменился за последние время. Между тем, в прошлом недельном отчете, мы обращали внимание инвесторов на перестановки в Минфине, которые могут оказать влияние на политику управления госдолгом. С тех пор новой информации об уходе Колотухина с поста директора департамента госдолга и назначениях на эту должность не появлялось, что, по моему мнению, сохраняет риски неопределенности дальнейшего формирования ставок на рынке федеральных обязательств. Таким образом, остается в силе рекомендация по сокращению спекулятивных операций в данном сегменте из-за риска изменения политики эмитента на данном рынке. К новостям, относящимся к рынку государственных облигаций, пожалуй, можно отнести и информацию о размещении дебютного выпуска облигаций ЦБР. Пока что новый инструмент позиционируется как краткосрочный – первая оферта на выкуп объявлена через 10 дней после размещения. Ставка при размещении бумаги 16 сентября в целом соответствовала уровню доходности на рынке МБК на аналогичный срок, составила 1,75% годовых, объем размещения превысил 36 млрд. рублей. Пока что непонятна дальнейшая схема функционирования облигаций – какая срочность планируется для следующих оферт и будут ли они, либо бумага будет позиционироваться как годовая; какое участие во вторичном рынке выпуска будет принимать сам эмитент; насколько широкий круг кредитных организаций планируется привлечь в новый инструмент. На мой взгляд, без ответа на данные вопросы, говорить о новых бумагах пока вообще не имеет смысла, таким образом, для позиционирования выпуска и понимания задач, которые будет решать, необходимо дождаться либо объявления новых оферт, либо заявлений эмитента.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |