Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "КАПИТАЛЪ": Обзор рынка долговых обязательств

ИГ "КАПИТАЛЪ": Обзор рынка долговых обязательств

[21.09.2004] ИГ КапиталЪ

Активность участников рынка рублевых гособлигаций в понедельник была необычно высокой для начала недели. Объем торгов ОФЗ составил почти 4.79 млрд. рублей по сравнению с 590.8 млн. рублей в пятницу и 95.9 млн. рублей в прошлый понедельник. Повышенным спросом у инвесторов пользовались пять выпусков, однако сильно подорожал только один: цена ОФЗ46014 выросла на 55.55 б.п., а ее доходность опустилась до 7.98% годовых. Рост цен остальных четырех облигаций сдержал Минфин, доразместивший на вторичных торах бумаг на общую сумму 2.32 млрд. рублей по номиналу. В результате ОФЗ27025 выросли на 0.85 б.п., а ОФЗ46001, ОФЗ46002 и ОФЗ46003 - на 2.5-7.5 б.п., при этом доходность ОФЗ27025 снизилась до 6.52% годовых, ОФЗ46001 - до 6.86% годовых, ОФЗ46002 - до 7.96% годовых, ОФЗ46003 - до 7.65% годовых. Подорожали также ОФЗ45002 на 7.8 б.п., в то время как ОФЗ27014 упали на 29 б.п.. В результате доходность ОФЗ45002 уменьшилась до 5.89% годовых, а ОФЗ27014 повысилась до 4.74% годовых.
Причиной активизации операций с внутренними гособлигациями стало увеличение у банков инвестиционных ресурсов в результате досрочного предъявления к оферте облигаций Банка России. Сыграла свою роль стабильность курса рубля, а также высокая рублевая ликвидность, благодаря которой налоговые выплаты не оказали на ход торгов заметного влияния.
Сегодня котировки рублевых гособлигаций, скорее всего, консолидируются на достигнутом уровне. Вряд ли активность будет столь высокой, как вчера, однако из-за незначительного предложения и отсутствия сильных отрицательных факторов падение котировок представляется маловероятным.

На вчерашних торгах на рынке рублевых корпоративных облигаций единой тенденции не сложилось, при этом активность инвесторов оказалась сравнительно небольшой. Ее пониженный уровень был обусловлен фактором начала недели, а также состоявшейся уплатой НДС. Все это стало причиной сокращения спроса, который, впрочем, не намного уступал предложению, в свою очередь также небольшому из-за повышенной рублевой ликвидности, а также стабильного курса рубля по отношению к доллару. Его неизменность при наличии у банков рублевых средств является хорошим сигналом для долгового рынка и, скорее всего, будет способствовать небольшому повышению котировок корпоративных обязательств в ходе сегодняшней сессии.
По итогам вчерашней сессии облигации УралСвзИн6 выросли на 6 б.п., ЮТК-01 об. – на 5 б.п., БашИнфСв-9 – на 30 б.п., Мечел ТД-1 – на 11 б.п., АЛРОСА 19в – на 7 б.п. МиГ-Ф обл. – на 3 б.п. В то же время облигации ЦентрТел-3 упали на 2 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 19 б.п., АИЖК 2об – на 10 б.п., УралСвзИн2 – на 15 б.п., ЮТК-02 об. – на 31 б.п., СибТлк-3об – на 41 б.п., ТНК5в1т-об – на 10 б.п. АВТОВАЗ об – на 9 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 208.7 млн. рублей по сравнению с 265.6 млн. рублей в пятницу и 257.8 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок составил 864.6 млн. рублей по сравнению с 501.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.