Web-invest: Еженедельный отчет управления ПИФами УК

Web-invest: Еженедельный отчет управления ПИФами УК "КИТ"

[15.12.2004] Web-invest

Основными событиями прошлой недели на облигационном рынке стали размещение
облигаций РЖД и предъявление налоговых претензий за 2001 г. Вымпелкому и Мегафону. 8 декабря, в среду, были полностью размещены 3 выпуска облигаций ОАО Российские железные дороги на сумму 12 млрд. руб. Итоги аукциона показали высокий интерес инвесторов к облигациям одной из крупнейших российских компаний, переподписка на облигации составила в среднем 30%. Эффективная доходность к погашению по всем выпускам облигаций оказалась в рамках прогнозов: по годовым бумагам РЖД-01 доходность к погашению составила 6,7% годовых, по трехлетним РЖД-02 доходность к погашению составила 7,9% годовых, по пятилетним РЖД-03 доходность к погашению составила 8,5% годовых. Удачное размещение РЖД в условиях высокой рублевой ликвидности (совокупная банковская ликвидность на прошлой неделе составляла 500-560 млрд. руб.) могло бы послужить поводом для краткосрочной игры наверх, однако вечером 8 декабря стало известно о претензиях МНС к Вымпелкому, что вызвало продажи облигаций.

Несмотря на некритический размер претензий к мобильным операторам, который, в отличие от выплат ЮКОСа, вряд ли приведет к распаду акционерной стоимости и повлияет на уровень кредитоспособности компаний, эти события вызвали рост доходности на рынке российских облигаций. Доходность облигаций Вымпелком-Финанса за неделю выросла почти в 2 раза, с 8% до 15%, доходность облигаций Мегафона выросла с 9,9% до 11,15%. Снижение цен затронуло весь сегмент корпоративных бумаг, цены снизились в рамках 0,3-0,7%. На рынке субфедеральных облигаций продаже привели к снижению цен в среднем на 0,5%.
Начавшееся на прошлой неделе движение может продолжиться до конца года, несмотря на высокую ликвидность, поскольку основным ценообразующим фактором на долговом рынке является сужение спрэда в доходности российских бумаг по отношению к американским казначейским облигациям на фоне постепенного повышения учетной ставки в США.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

ВымпелКом

РЖД

Контакт-центр