Внешторгбанк: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций

[25.07.2005] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ НА ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛЕ

Рынок внутреннего долга на прошедшей неделе торговался на разнонаправленного движения цен на средних объемах. По итогам прошедшей недели индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0.12% до уровня 102.74 пункта. Общий объем торгов рублевыми облигациями (с учетом прошедших аукционов) составил 55.41 млрд. рублей.

На ФБ ММВБ состоялся аукцион по размещению второго облигационного займа ОАО Инпром на сумму 1 млрд. рублей. Ставка купона на первый год обращения была установлена в размере 12% годовых. Так состоялось размещение выпуска облигаций города Волгограда на сумму 400 млн. рублей. Ставка первого купона была определена на конкурсе в размере 10.2% годовых. Спрос на бумаги составил 732 млн. руб. выпуск был полностью размещен в течение одного дня.

В секторе федеральных облигаций на прошедшей неделе основным событием стал аукцион по размещению дополнительного выпуска 25057 на сумму 16 млрд. рублей. Объем размещения на аукционе составил 15.78 млрд. рублей, доходность по цене отсечения составила 7.52% годовых, средневзвешенная доходность - 7.49% годовых. Объем спроса по номиналу составил 21.424 млн. рублей, в ходе аукциона заключено 224 сделки. Также в секторе госбумаг состоялся аукцион по размещению ОБР на сумму 10 млрд. рублей. Объем размещения на аукционе составил 0.69 млрд. рублей, средневзвешенная доходность к выкупу составила 4.49% годовых. На вторичных торгах активность участников была достаточно высокой, а изменение цен –смешанным. По итогам пятницы ставки по коротким бумагам (с дюрацией до одного года) сложились в пределах 2.84-5.65% годовых, доходность среднесрочных выпусков составили 6.07-6.91% годовых, а доходность дальних бумаг сложились в пределах 7.05-9.27% годовых.

Из муниципальных выпусков стоит отметить пятый выпуск Московской области, укрепившийся в течение недели на четверть фигуры Ярославскую область 4, котировки которой выросли почти на полфигуры. В сегменте московских облигаций неплохую динамику показали выпуски Москвы 29 (+0.42%), Москвы 36 (+0.42%), Москвы 35 (+0.55%). В то же время скорректировались выпуски Москвы (-0.14%), Москвы 38 (-1.53%).

В корпоративном секторе объем торгов был средним, явная тенденция изменения цен отсутствовала. Под конец недели сделки проходили преимущественно по бумагам первого эшелона и ряду телекомов. Подросли бумаги РЖД, ФСК ЕЭС 1. Из подешевевших выпусков стоит отметить Газпром пятой серии, котировки которого за неделю снизились почти на фигуру, закрывшись на уровне 100.65 пункта.

Также в конце недели начались вторичные торги ряда выпусков, в частности ОМК 1, АЦБК Инвест 2. Интерес участников в бумагах ОМК был достаточно высоким, к закрытию пятницы бумаги укрепились на 0.80% от номинала, закрывшись под доходность на уровне 9.07% годовых. АЦБК Инвест 2 также показал неплохую динамику, подорожал почти на полфигуры. Спрэд выпуска в настоящий момент составляет 571 б.п.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО КОРПОРАТИВНЫМ ОБЛИГАЦИЯМ

На текущей неделе активность рублевого рынка сократится на фоне снижения ликвидности, вызванного налоговыми платежами, и некоторого роста процентных ставок на межбанке. Во многом на рынок будет влиять динамика курса евро/доллар.

На первичном рынке основным событием станет аукцион по размещению дебютного облигационного займа ОАО «Пермский Моторный Завод», который пройдет на ФБ ММВБ во вторник. Объем выпуска составляет 1,2 млрд. рублей, срок обращения – 4 года, по выпуску предусмотрена годовая оферта по цене 100% от номинала.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО КОРПОРАТИВНЫМ ОБЛИГАЦИЯМ

По итогам прошедшей недели средняя доходность бумаг с рейтингом«покупать» составила +0.38%, с рейтингом «держать» составила +0.25%,а доходность бумаг с рейтингом «продавать» составила +0.15%.

Сегодня мы провели еженедельный пересмотр рекомендаций по корпоративным облигациям, в результате которого число рекомендаций на покупку составило 11, число рекомендаций на продажу увеличилось на 1 до 14, а число рекомендаций «держать» снизилось соответственно до 44.

Сегодня мы повысили торговую рекомендацию по выпуску Газпрома пятой серии с «hold» до «strong buy».

Торговая рекомендация по выпуску Дальсвязь 1 была понижена с «buy» до «hold».

Выпуск Северо-Западного Телекома 2 покинул группу с рекомендацией«sell». Рекомендация по бумаге повышена до уровня «hold».

Из привлекательных в настоящий момент к покупке выпусков мы отмечаем бумаги Татэнерго 1, Лукойл 2, Северо-Западный Телеком 3,Кристалл Финанс 1, Газпром 5, Газпром 3. По выпуску ФСК ЕЭС 1 торговая рекомендация повышена с «buy» до «strong buy».

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

нет связанных эмитентов

Контакт-центр