Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[25.07.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. После небольшой встряски, в пятницу вечером рынки плавно возвращались на свои места: корректировался валютный рынок, вернулись обратно подешевевшие накануне Treasuries. Рынок рублевых выпусков продолжает оставаться малоподвижным – на фоне низкой активности в корпоративном секторе, небольшое оживление в секторе госбумаг – рост активности был обусловлен отчасти доразмещенным недавно выпуском ОФЗ 25057 – казалось почти событием.

Муниципальные выпуски в пятницу выросли в цене, исключение составил длинный конец московской кривой доходности, что почти наверняка связано с немного запоздалой реакцией на вечернюю коррекцию рублевого курса.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1169,45 (+0,504).

Валютный рынок. Евро в пятницу не смогло удержать занятую за последние два дня высоту и упало до уровней, на которых торговалось еще до событий, связанных с либерализацией курса юаня. Текущий курс евро – 1,205. Внешний импульс, двигавший курс рубля сошел на нет, и рубль вернулся на прежние ценовые уровни, курс доллара на сегодня – 28,69 руб.

Денежный рынок. Сегодня с утра ставки overnight вновь выросли – 5-6% для банков первого круга. Основные налоговые выплаты придутся на четверг, тогда же и ожидаем следующего скачка ставок МБК.

Торговые идеи. Мы рекомендуем покупать выпуск Ист Лайн-2 по доходности около 11%, поскольку считаем, что у облигаций выпуска есть апсайд до уровня 10,5% годовых.

Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: СМАРТС-3 (11,74% на 15 мес.), МИГ (10,92% на 5,1 мес.), Сибирьтел-3 (8,92% на 12 мес.), выпуск Нутритек на внебиржевом рынке. Держать выпуски Амтел (9,8%, на 4,5 мес.) и ОСТ-2 (11,59% на 9,8 мес.). Фиксировать прибыль в выпуске ОФЗ 25057, если бумага еще не продана. Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» на облигации ПИТ, поскольку высокая вероятность покупки компании западными пивоварами сохраняется.

Сегодня… вероятнее всего доходности рублевых выпусков незначительно вырастут, торговая активность будет невысокой. Желающих продавать рублевые u1086 облигации пока немного, поэтому даже в условиях снижения рублевой ликвидности, движение рынка вниз будет ограничено. Учитывая возможный вскоре новый пик краткосрочных ставки денежного рынка, мы рекомендуем в ближайшее время избегать покупок длинных бумаг и бумаг первого эшелона.

Среднесрочная перспектива. Мы не ожидаем существенных перемен рыночной конъюнктуры в ближайшее время. Для многих участников рынка лето – это время передохнуть, взять тайм-аут, чтобы с началом осени с новыми силами приступить к активным действиям. Поэтому активизации рынка следует ждать не ранее середины августа.