Rambler's Top100
 

URSA Capital: Склонность инвесторов к риску заметно понизилась


[13.06.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В субботу российский рынок корпоративных облигаций по итогам дня зафиксировал незначительные положительные переоценки. Большинство участников рынка не предпринимали активных действий на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении дальнейшего развития событий вокруг Греции и Испании и противоположных по воздействию сигналов с денежного и валютного рынков.

Глобальных инвесторов продолжает заботить судьба Испании и ее банков. В субботу, как и ожидалось, между правительством этой страны и ЕС были достигнуты предварительные договоренности о выделении средств из европейского фонда финансовой стабильности на прямую рекапитализацию кредитных учреждений. Объем помощи может достичь 100 млрд. евро, окончательная величина будет известна после аудиторской проверки банков, завершение которой намечено на конец июня.

Первоначальный оптимизм после предпринятых шагов властями Испании и ЕС продержался недолго. Скептицизм вновь стал расти из-за отсутствия деталей достигнутых соглашений, сомнений в том, что предложенная величина помощи действительно может разрешить все проблемы финсектора, а также из-за опасений, что суверенный долг Испании может возрасти, поскольку по долгам фонда реструктуризации банков, куда поступят средства от EFSF, будет отвечать правительство. Масла в огонь подлили рейтинговые агентства – Fitch понизило рейтинг 18 испанских банков, Moody’s предупредило, что может понизить рейтинг Испании. На этом фоне доходности испанских десятилетних облигаций переписали исторический максимум. Более того, участники рынка стали задаваться вопросом, а не понадобится ли в конечном итоге рекапитализация итальянским банкам, к чему их сподвигли разочаровывающие данные по итальянскому ВВП за I квартал.

Как следствие склонность инвесторов к риску заметно понизилась, хотя положительные итоги американской сессии частично восстановили оптимизм на рынках. В среду утром фондовые активы демонстрируют смешанную динамику, в то время как на валютном рынке и рынке энергоносителей наблюдается тенденция ухода от риска. Российский рубль после выходных вновь вынужден уступить американскому доллару (USDRUB_TOM: 32.78) и бивалютной корзине ( USDEUR_BKT 36.48).

Благодаря проведенным в субботу аукционам прямого РЕПО с Банком России ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 147.9 млрд. руб. до 814.50 млрд. руб. Примерно на такую же величину объем привлеченных банками средств превысил их платежи по второй части РЕПО на один и семь дней. В рамках однодневного РЕПО объем привлеченных средств составил 523.08 млрд. (367.6 млрд. в пятницу), в рамках семидневного – 692.4 млрд. руб. Средневзвешенная ставка оказалось немногим более минимально установленных 5.25%. Благодаря этому напряжение на денежном рынке немного ослабло – индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 58 б. п. до 5.6%, ставка однодневного междилерского РЕПО с облигациями – на 39 б. п. до 5.86%.

Сегодня Банк России предложит 320 млрд. руб. в рамках однодневного РЕПО (в субботу было 560 млрд.), что с учетом возврата по второй части 1 038.7 млрд. руб. приведет к уменьшению рублевой ликвидности и росту ставок на денежном рынке. С учетом неблагоприятной динамики на валютном и товарном рынках, а также сохраняющейся неопределенности в целом, от рынка корпоративных бондов сегодня вряд ли стоит ожидать положительных переоценок.

В субботу ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.03% до 104.03 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds остался на прежнем уровне в 319.0 пунктов. Торговая активность сократилась - суммарный объем на ФБ ММВБ составил почти 11.38 млрд. рублей, из которых 1.3 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов