Rambler's Top100
 

URSA Capital: Шансы на запуск QE-3 по итогам пятницы подросли


[06.08.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю отступлением на шаг назад. Несмотря на более чем благоприятную конъюнктуру на фондовых и товарных рынках, а также заметное укрепление рубля, продажи оказались весомей по причине уменьшения объема ликвидности.

Торговая активность вернулась к значениям, выше среднедневных - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 31.0 млрд. руб., из которых 8.8 млрд. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.04% до 104.59 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – на 0.01%, составив 324.99 пунктов.

Рынок корпоративных бондов в пятницу оказался безучастным к резкой активизации склонности инвесторов к риску на мировых рынках. Поводом для смены настроений стал выход статистики по американскому рынку труда, которая приблизила ФРС к решению о запуске нового раунда количественного смягчения, а также придание более позитивной оценки выступлению главы ЕЦБ Марио Драги.

Разочарование бездействием ЕЦБ оказалось непродолжительным, поскольку участники рынка стали большее значение придавать перспективе перехода к более тесной интеграции политических сил еврозоны и расширению мандата монетарного регулятора с возобновлением в связке с фондами спасения выкупа облигаций проблемных стран и принятию более решительных мер, включая новые раунды долгосрочного рефинансирования банков. Хотя в оппозиции и остается Бундесбанк и, по словам представителя ЕЦБ г-на Лииканена, окончательное согласование деталей предложенных шагов может быть завершено не ранее конца сентября, появление столь «сильнодействующего» средства от ЕЦБ, подкрепленного еще и возможной поддержкой ФРС и другими ведущими ЦБ мира, может повлиять на ход европейского кризиса, что следует их свежего аналитического комментария МВФ.

Возвращаясь к Федрезерву, можно констатировать, что шансы на запуск QE-3 по итогам пятницы подросли после того, как уровень безработицы, ключевой для ФРС ориентир, подрос до 8.3%. Между тем рост числа новых рабочих мест вне аграрного сектора и более позитивные, чем предполагали прогнозы, индексы настроений в сфере услуг в США и еврозоне, продемонстрировали «запас прочности» ключевых экономик.

В начале новой недели информация о достигнутом прогрессе в переговорах греческих властей и «тройки» международных кредиторов поддерживает оптимизм на мировых рынках. Цены на нефть от коррекции к тому же удерживают формирующиеся в Мексиканском заливе ураганы Эрнесто и Флоренс, которые грозят приостановить в этом регионе нефтедобычу. Рубль начал торги в понедельник с ослаблением к евро и укреплением к доллару: USDEUR_BKT 35.35, USDRUB_TOM 31.95.

Объем рублевой ликвидности в понедельник немного вырос - объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ составил 836.9 млрд. руб. (+5.9 млрд. руб.). Между тем уменьшение объема предоставляемых средств Банком России в пятницу в рамках аукционов прямого РЕПО в пятницу способствовало формированию дефицита рублевой ликвидности (при лимите в 210 млрд. руб. потребности составили 315.9 млрд. руб.), что заставило прибегнуть к РЕПО по фиксированной ставке (объем увеличился до 10.8 млрд. руб.) и отразилось на ставках денежного рынка. Индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 6 б. п. до 5.82%.

Сегодня Банк России уменьшил лимит предоставляемых средств уже до 160 млрд. руб., что поддержит уровень ставок на денежном рынке и в виду возможного охлаждения интереса к рисковым активом может привести к нейтрально-негативной динамике цен на корпоративные облигации.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов