В среду российский рынок корпоративных облигаций не сумел удержаться на достигнутых уровнях. Исчерпание заряда оптимизма после запуска QE-3 и продолжившаяся волна распродаж на нефтяном рынке лишили оснований для покупок рублевых бондов, что впрочем, не привело к существенным отрицательным переоценкам.

Ценовой индекс IFX-CBonds по итогам дня потерял 0.04%, показав на закрытие значение в 104.73 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds ослаб на 0.02%, составив в 329.04 пунктов. Торговая активность снизилась и оказалась ниже средних значений – суммарный объем на ФБ ММВБ составил 14.3 млрд. руб., из которых 6.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Котировки черного золота не смогли вернуться в ценовой коридор последних недель, продолжив обновлять локальные минимумы. Покупатели после состоявшегося накануне «flashcrash» продолжили пребывать нерешительности, что в дальнейшем усугубили сигналы возможного увеличения Саудовской Аравии нефтедобычи, а также публикация свежей сводки данных по запасам сырья от Минэнерго США.

Рисковые активы в свою очередь в целом демонстрировали разнонаправленную динамику. Европейские разногласия в вопросе создания банковского надзора, усугубившиеся из-за «особой позиции» Германии, а также оттягивание Испанией запроса о помощи уже не столь сильно влияли на поведение игроков, как накануне. Вначале дня внимание было отвлечено на расширение стимулирующих мер Банком Японии, а в дальнейшем на умеренно-позитивную статистику жилищного рынка США.

В четверг утром настроения вновь отдают пессимизмом после выхода данных о производственной активности в Китае по версии HSBC, которые просигнализировали лишь о замедлении спада, а не о переломе негативной тенденции. Агентство Moody’s напомнили инвесторам о сохраняющихся макроэкономических рисках и проблемах с дефицитом государственного бюджета в США, сохранив негативный прогноз по суверенному рейтингу. Цены на нефть на этом фоне вернулись к нейтральной отметке после попытки скорректировать падение предыдущих дней. Рубль начинает день резким снижением по отношению к ведущим валютам: USDRUB_TOM 31.55, USDEUR_BKT 35.77.

Ситуация с рублевой ликвидностью улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России вырос на 22.6 млрд. руб. до 943.3 млрд. руб. В среду в рамках аукционов прямого РЕПО банки привлекли 60 млрд. руб. в рамках лимита по средневзвешенной ставке в 5.80% при потребностях в 86.6 млрд. руб. Ставки на денежном рынке остались стабильными, overnight немного понизились – Mosprime на 15 б. п. до 5.88%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 4 б. п. до 6.00%.

Сегодня ситуация с рублевой ликвидностью, вероятно, ухудшиться. Причиной станет необходимость перечисления в бюджет НДС, в то время как традиционные каналы пополнения ликвидности, вряд ли, будут соответствовать потребностям. Банк России увеличил максимальный объем предоставляемых средств по однодневному РЕПО до 80 млрд. руб., также сегодня состоится депозитный аукцион казначейства, где будет предложено 75 млрд. руб. сроком на 91 день.

На рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать отрицательных переоценок. Итоги вчерашнего аукциона по размещению ОФЗ серии 26209, где было размещено 10.6 млрд. при объеме предложения в 25 млрд. руб. по верхней границе предложенного диапазона (7.88%) свидетельствуют о неготовности покупателей на фоне неоднозначного внешнего фона.