Российский рынок корпоративных облигаций во вторник не проявил иммунитет против усиления глобальной волны бегства от рисков. Внутренние факторы, динамика курса рубля и состояние рублевой ликвидности, не смогли оказать должной поддержки. Тем не менее, отрицательные переоценки носили выборочный характер, да и к тому же торговая активность участников была на относительно низких значениях.

По сравнению с предыдущим днем торговые обороты понизились. Суммарный объем торгов на Московской бирже остался ниже среднедневных значений – на уровне 13.6 млрд. руб., из которых 5.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P по итогам дня понизился на 0.01% до 104.51 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds увеличился на 0.02% до 332.71 пунктов.

В минувший день глобальные инвесторы продолжили сокращать долю рисковых активов в портфелях после подтверждения переноса даты выделения Греции нового транша помощи и, как следствие, возвращения опасений о целостности еврозоны. Глава-распорядитель МВФ Кристин Лагард и представители ЕС разошлись в оценках требования достижения Афинами целевых параметров долговой нагрузки, что с учетом также отсутствия окончательного варианта отчета «тройки» международных кредиторов вынудило продолжить переговоры о поддержке греческого правительства до следующей «экстренной встречи» Еврогруппы, 20 ноября.

16 ноября, в эту пятницу, Афинам предстоит погасить облигации на сумму в 5 млрд. евро и средства для выполнения этой цели грекам приходится искать самостоятельно. Благодаря изменению залоговых требований ЕЦБ к греческим банкам, последние обеспечили успешность аукциона по размещению векселей на сумму в 4.06 млрд. евро. Оставшиеся средства могут быть получены от следующих запланированных аукционов по размещению 1 и 3-х месячных векселей.

Дефолт в таком случае объявлен не будет, в то время как Греция после завершения прений (глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер ожидает, что 20 ноября все разногласия будут урегулированы) может сохранить статус участника единой Европы. Антонис Самарас, премьер-министр, выразил уверенность, что в скором времени транш будет выделен. Германская Bild Zeitung, ссылаясь на свои источники, сообщает, что Греция может получить 44 млрд. евро единовременно.

Склонность инвесторов к риску на таких новостях, тем не менее, не спешит восстанавливаться. Российский рубль после вчерашних продаж утром торгуется без значимых изменений: USDRUB_TOM 31.72 (-0.04), EURRUB_TOM 40.36 (+0.02).

Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подрос на 14.4 млрд. руб. до 838.7 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос коммерческих банков составил 183.3 млрд. руб. (днем ранее 153.9 млрд. руб.) при лимите в 120 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.68% и 5.54%. Также банки привлекли 1 067.2 млрд. руб. на неделю по средневзвешенной ставке в 5.54%.Ставки на рынке межбанковского кредитования на таком фоне ожидаемо увеличились. Mosprime O/N вповысилась на 6 б. п. до 6.06%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями подросла на 5 б. п. до 6.15%.

Сегодня Банк России увеличил лимит по однодневному РЕПО до 180 млрд. руб. (+60 млрд. руб.), также сегодня поступят средства от недельного аукциона (положительное сальдо 28.9 млрд. руб.), что, однако в определенной степени компенсируется возвратом депозитов казначейства (вчера банки привлекли 27.5 млрд. руб.) на сумму в 50 млрд. руб. и размещением ОФЗ 26207 на 25 млрд. руб. По этой причине можно ожидать улучшения ситуации на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга ситуация может сохраниться с небольшим преимуществом на стороне продавцов.