В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций продолжилась неагрессивная фиксация прибыли после спурта на предыдущей неделе на фоне сокращения склонности инвесторов к риску и ослабления национальной валюты.

Ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.02% до 104.29 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds с учетом выходных укрепился на 0.05% до 322.16 пунктов. Торговая активность продолжила терять обороты - суммарный объем на ФБ ММВБ сократился до 11.5 млрд. руб., из которых 3.5 млрд. пришлось на режим основных торгов.

На финансовых рынках в понедельник продолжил ощущаться эффект от разочаровывающих в определенном смысле действий ЕЦБ и слабых данных по американскому рынку труда, который был усилен макроэкономическим негативом из Японии и Китая. К тому же сдерживающими факторами для покупателей стали неоптимистичные ожидания в отношении стартующего сезона корпоративной отчетности и скептицизм по поводу претворения в жизнь принятых на саммите лидеров ЕС решений. К концу дня инвесторы должны были получить резюме встречи министров финансов ЕС, которая должна были привнести ясность в вопросах предоставления помощи испанским банкам, Кипру, уточнения параметров пакета помощи Греции, а также нового статуса ESM и создания европейского банковского регулятора. Как показали итоги, сомнения инвесторов, были отнюдь не излишни - разногласия, по всей видимости, не были устранены, поскольку конкретные действия были отложены.

Испанские банки, к примеру, получат помощь только после 20 июля, при этом первоначальный транш в размере 30 млрд. евро не будет предоставлен напрямую от ESM, а будет направлен через EFSF вначале в специально созданный правительством фонд, что формально увеличит долговую нагрузку страны. Между тем десятилетние облигации накануне вновь оказались на подступах к опасной черте в 7%.

Сегодня утром, несмотря на нейтральный с точки зрения рыночных ожиданий отчет Alcoa, на рынках сохраняется пессимизм после слабых данных по импорту в китайской экономике. Цены на нефть (brent $98.45/барр.) вернулись ниже рубежа в $100 на фоне отмены забастовки норвежских нефтяников. На внутреннем валютном рынке между тем рубль пока не торопится уступать позиции: USDRUB_TOM 32.39, USDEUR_BKT 36.40.

Ситуация с рублевой ликвидностью остается смешанной. С одной стороны совокупный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ возвращается к приемлемым уровням - на утро вторника он вырос на 51.1 млрд. руб. до 760.6 млрд. руб. С другой стороны ситуация на денежном рынке далека от своей нормы - ставка Mosprime O/N увеличилась на 18 б. п. до 5.80%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 3 б. п. до 5.78%.

Объем заимствований коммерческих банков в рамках операций прямого РЕПО с Банком России в понедельник составил 229.3 млрд. руб. по сравнению (312.2 млрд. руб. днем ранее), что соответствовало установленному лимиту в 230 млрд., который был пониже с 330 млрд. руб. в пятницу. Банки были вынуждены привлечь 113.1 млрд. по фиксированной ставке. Сегодня Банк России установил лимит предоставляемых средств на 1 день в размере 330 млрд. руб. (230 млрд. руб. – в понедельник), помимо этого регулятор будет готов предоставить 1 040 млрд. руб. на неделю (банки должны будут вернуть по второй части РЕПО 664.6 млрд. руб.). Кроме этого также сегодня состоится депозитный аукцион казначейства, в рамках которого на 28 дней будет предоставлено до 50 млрд. руб. В совокупности эти меры должны улучшить ситуацию с рублевой ликвидностью и понизить ставки на денежном рынке.

С учетом вышеперечисленных факторов во вторник на рынке корпоративного долга следует ожидать смешанной динамики с преобладанием отрицательных переоценок.