Российский рынок корпоративных облигаций в первый полноценный торговый день после новогодних каникул будет тяготеть к положительным переоценкам. Котировки бондов учтут сохранение позитивного вектора рисковых активов и укрепление национальной валюты. От фиксации прибыли будет удерживать более чем комфортная обстановка с рублевой ликвидностью благодаря влиянию наращивания бюджетных расходов в конце прошлого года.

На утро среды суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России составляет весомые 1 569.0 млрд. руб., причем 403.3 млрд. руб. – средства на депозитах. Ставки междилерского РЕПО на один день вчера опустились на 10 б. п. до 6.25% (ставки Mosprime вчера не рассчитывались). Спрос на аукционе прямого РЕПО Банка России сократился до 193,8 млрд. руб., что в несколько раз меньше того, что наблюдалось в конце декабря в пик дефицита ликвидности.

Сейчас подобного не наблюдается, что ограничивает потенциал дальнейшего укрепления национальной валюты. Сегодня утром участники торгов фиксируют прибыль, закрывая длинные позиции по рублю – USDRUB_TOM 30.46 (+0.19), EURRUB_TOM 39.80 (+0.14).

Конъюнктура на внешних рынках остается умеренно-благоприятной. Сегодня наблюдается смешанная ситуация после вышедшего отчета Alcoa, который в целом соответствовал ожиданиям. После временного разрешения ситуации с «фискальным обрывом» участники рынка постепенно начинают перефокусировать свое внимание на сезон корпоративных отчетов. Вышедшая статистика во время новогодних каникул носила умеренно-благоприятный характер, если не рассматривать экономику еврозоны, где все подтверждает сохранение рецессии в IV квартале. Впрочем поддержка может прийти во стороны ЕЦБ, который на предстоящем заседании может пойти на понижение процентных ставок.

Риском для мировых финансовых рынков остаются последствия достигнутых договоренностей в отношении «фискального обрыва» в США. После отмены налоговых льгот для наиболее обеспеченных граждан и сохранения их для среднего класса, политикам предстоит договариваться о сокращении расходных статей и повышении лимита госдолга. С учетом проигрыша республиканцев, дискуссии предстоят ожесточенные. Между тем помимо гипотетического дефолта над правительством США нависла угроза понижения суверенного рейтинга – S&P и Moody’s уже вынесли «черную метку».