В пятницу российский рынок корпоративных облигаций понес ценовые потери на невысоких объемах. Новые предложения на первичном рынке, усиление напряженности на денежном рынке и в целом неблагоприятный новостной поток для увеличения позиций в рисковых активах ограничили интерес к рублевым бондам. Несмотря на сохранение столь веских причин, масштаб отрицательных переоценок по-прежнему ограничен.

Ценовой индекс IFX-CBonds подрос на 0.04% до уровня в 104.69 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.06%, составив 331.83 пунктов. Торговая активность снизилась, оставшись ниже средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 14.5 млрд. руб., из которых 6.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. Мировые рынки капитала остались под давлением очередной порции разочаровывающих корпоративных отчетностей, среди которых выделились результаты компании Apple и после вердикта агентства S&P понизить рейтинги целого ряда французских кредитных учреждений.

Некоторое улучшение ситуации последовало после выхода данных по американскому ВВП в III квартале, оказавшихся лучше рыночных ожиданий. Увеличение темпов роста до 2% в годовом исчислении (консенсус-прогноз был на уровне в 1.8%) стало возможным за счет резкого наращивания госрасходов (+9.6%) в основном на статью «национальная оборона», что с учетом приближающегося фискального обрыва вряд ли будет сохранено в дальнейшем. Также ограничил возникший энтузиазм покупателей факт того, что потребительские расходы, мотор экономики, прибавили только 2% при прогнозе в +2.1%.

Настроения в понедельник вновь тяготеют к пессимизму после прошедших демонстраций в Испании и Италии против принятых мер по экономии средств государственного бюджета, сохраняющейся неопределенности в отношении Греции и надвигающегося на Нью-Йорк урагана Сэнди, который вынудил муниципальные власти объявить об эвакуации жителей из прибрежных зон, приостановке работы транспорты и прочих учреждений. Биржи NYSE и NYMEX будут вести торговлю в электронном режиме, сотрудники инвестиционных банков Wall Street – в удаленном формате.

Рубль на внутренних торгах несет незначительные потери: USDRUB_TOM 31.44 (+0.02), EURRUB_TOM 40.63 (+0.03). Ситуация с рублевой ликвидностью ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 35.6 млрд. руб. до 683.5 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил cоставил практически 417.0 млрд. руб. при лимите в 460 млрд. руб. (387.4 млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.52% и 5.61%, что отразилось дальнейшим ухудшением условий заимствований на межбанковском рынке. Индикативная ставка Mosprime O/N продолжила рост, составив 6.63% (+7 б. п.). Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 4 б. п. до 6.38%.

Сегодня на фоне уплаты налога на прибыль Банк России увеличил лимит до 580 млрд. руб., что может оказаться недостаточным для полного удовлетворения спроса коммерческих банков на ликвидность и смягчения напряженности на денежном рынке. Вместе с отсутствием восстановления аппетита к риску на мировых площадках, на рынке рублевых корпоративных бондов также сложно ожидать восстановления активности покупателей.