Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались смешанные настроения. Вопреки некоторому восстановлению интереса к рисковым активам в мире и вызванного этим разворотом в сторону укрепления динамики курса рубля давление в котировках инструментов с фиксированной доходностью по-прежнему присутствовало на фоне сохранения острой потребности банков в рублевой ликвидности после проведения налоговых платежей.

Ценовой индекс IFX-CBonds показал нулевое изменение, оставшись на уровне в 104.64 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 332.00 пунктов. Торговая активность существенно возросла, оказавшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 36.8 млрд. руб., из которых 5.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Изменению ценового вектора рисковых активов способствовали инициирование новых монетарных стимулов от Банка Японии (будет «напечатано» дополнительно 11 трлн. йен) и некоторые позитивные сигналы из Европы, что позволило на время отвлечься от подсчетов последствий урагана Сэнди для американской экономики и дать зеленый свет действию технических факторов.

В старом свете был опубликован слабый сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике, оказавшийся на минимальных отметках более чем за три года, что увеличивает шансы на переход к более активной фазе рецессии. Между тем неожиданными стали данные из Испании, где ВВП в III квартале понизился меньше прогнозов (-1.6% г/г), а дефицит бюджета центрального правительства оказался не столь велик как того, прогнозировали аналитики, что позволило уже представителю от ЕЦБ Эвальду Новотны продолжить «гипнотизирование» рынков, что Испании финансовая помощь вовсе не требуется. Дополнили копилку положительных новостей данные по росту цен на жилье в штатах (S&P/Case-Shiller по 20 городам вырос на 2.0% г/г) и ряд корпоративных отчетов.

В среду умеренный оптимизм на мировых рынках капитала сохраняется. Рубль, завершивший накануне серию понижений, сегодня утром немного уступает позиции: USDRUB_TOM 31.40 (+0.05), EURRUB_TOM 40.68 (+0.05).

Ситуация с рублевой ликвидностью существенно улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подскочил на 184.6 млрд. руб. до 866.8 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 475.4 млрд. руб. при лимите в 510 млрд. руб. (482.0 млрд. руб. в понедельник), средневзвешенные ставки составили 5.53% и 5.78%. Также состоялся недельный аукцион РЕПО, где банками было привлечено 1 033.6 млрд. руб. под 5.54% и депозитный аукцион казначейства, где было размещено 12.4 млрд. руб. под 7.25% на 2 месяца и 18 дней. Ставки на рынке межбанковского кредитования вернулись к многомесячным максимумам - ставка Mosprime O/N увеличился на 13 б. п. до 6.58%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями осталась без изменений на уровне в 6.37%.

Сегодня Банк России уменьшил лимит по однодневному РЕПО до 420 млрд. руб., коммерческим банкам предстоит вернуть депозиты казначейству в размере 25 млрд. руб. и рефинансировать задолженность по недельному РЕПО (сальдо отрицательное в размере 20.7 млрд. руб.). Помимо этого отток ликвидности может вызвать аукцион по размещению ОФЗ серии 26208 (предложенный диапазон доходности 7.19%-7.24% на этот раз рыночный) объемом в 30 млрд. руб. По этим причинам ситуация на денежном рынке, несмотря на существенное увеличение рублевой ликвидности сегодня утром, может не сильно измениться в лучшую сторону. На рынке рублевых корпоративных бондов, на фоне улучшения аппетитов к риску и укрепления национальной валюты может сложиться разнонаправленная динамика.