В четверг российский рынок корпоративных облигаций остался в полуобморочном состоянии. Резкое ухудшение конъюнктуры на финансовых и товарных рынках, ослабление рубля и некоторый дефицит рублевой ликвидности способствовали снижению торговой активности и преобладанию незначительных отрицательных переоценок.

Аппетит к риску на мировых рынках продолжил угасать по причине желания инвесторов сократить риски в преддверии выступления главы ФРС Бена Бернанке. После целого ряда сносных экономических отчетов, дополненных в четверг данными по личным доходам и расходам, лагерь сторонников идеи, что глава монетарных властей четко укажет на неизбежность запуска нового раунда количественного смягчения, продолжил редеть.

В отличие от США в других странах вышедшая макростатистика оказалась на редкость пессимистичной. Это актуально и в отношении Японии и Кореи, где, похоже, негативные тенденции начинают набирать ход, так и в Европе, где индекс потребительского доверия упал к минимумам с 2009 года, что является отражением неопределенности в перспективах экономики. Одной из причин являются разногласия между сильными и слабыми странами валютного блока, а также неясность дальнейшей политической и экономической интеграции. В четверг подтверждением этому стали заявления советника канцлера Германии Ангелы Меркель, который отверг идею скупки облигаций проблемных стран в неограниченных объемах (план чего по информации FT уже был подготовлен ЕЦБ) из-за отсутствия на то у ЕЦБ полномочий. Негативным фактором также выступило заявление премьер-министра Испании Мариана Рахоя, который выразил нежелание обращаться за помощью к ЕС без предложения конкретных условий.

В пятницу утром в преддверии выступления главы ФРС финансовые рынки пытаются компенсировать часть понесенных потерь. Цены на нефть также выбрались на положительную территорию, что позволяет рублю сохранять статус-кво после вчерашних продаж: USDRUB_TOM 32.54, USDEUR_BKT 36.23.

Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подрос на 54.6 млрд. руб. до 864.6 млрд. руб. Сегодня из-за окончания месяца может ухудшиться. ЦБ не стал изменять лимит прямого РЕПО на один день (30 млрд. руб.), в то время как других источников пополнения ликвидности не ожидается. Вчера банки предъявили спрос в размере 74.1 млрд. руб. (средневзвешенные ставки составили 5.60% и 5.82%). Индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 2 б. п. до 5.69%, ставка междилерского РЕПО с облигациями сократилась на 12 б. п. до 5.57%.

На рынке рублевого корпоративного долга в пятницу по-прежнему стоит ожидать низкой активности и боковой ценовой динамики с наличием рисков начала более активных продаж.