Во вторник российский рынок корпоративных облигаций остался пребывать в тени «ралли» в секторе ОФЗ и новых предложений на первичном рынке. Дополнительное давление создали ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью и ослабление склонности к риску на мировых рынках капитала.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность понизилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже остался выше среднедневных значений, составив 36.3 млрд. руб., из которых 7.7 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.01% до 104.62 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds прибавил 0.02%, составив до 334.74 пунктов.

Глобальные инвесторы ослабили тягу к покупкам на фоне неожиданного ослабления производственной активности в США и сохранения неопределенности в переговорах по недопущению «бюджетного обрыва». Помимо новостей из Вашингтона участники рынка отслеживали новостной поток из Брюсселя, где министры финансов еврозоны определяли будущее единого банковского надзора.

Противоречия в позициях во вторник урегулировать не удалось, попытка дальнейшей интеграции с переходом к рекапитализации банков через фонд ESM сорвалась, переговоры будут продолжены через неделю. Единственное, о чем еврочиновники смогли договориться – это перенос сроков достижения уровня первичного профицита в размере 4.5% от ВВП на 2016 год, что позволит Афинам с учетом реализации программы выкупа облигаций на 10 млрд. евро (что сомнений у министров не вызывает) получить позднее долгожданный транш.

За океаном, между тем, прорыва в переговорах также не было зафиксировано. Предложенный республиканцами план, подразумевающий повышение налогов на 0.8 трлн. долл. и сокращение госрасходов на 1.4 трлн. долл. был отвергнут администрацией президента. Позднее обсуждение продолжилось в нижней палате, где помимо критики этого плана, также прозвучало пожелание увидеть больше специфики в отношении доходов, что стало свидетельством наличия конструктива дискуссии. Однако Барак Обама был вынужден признать, что не видит прогресса в переговорах.

Тем не менее, позитивные настроения в среду утром на финансовых рынках сохраняют устойчивость. Российский рубль на внутренних торгах немного укрепляется по отношению к американскому доллару: USDRUB_TOM 30.82 (-0.02) и слабеет по отношению к евро 40.42 (-0.02).

Ситуация с рублевой ликвидностью в начале месяца заметно улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подскочил на 234.2 млрд. руб. до 1 132.2 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность возрос до 631.9 млрд. руб. (днем ранее 450.3 млрд. руб.) при лимите в 400 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.61% и 6.45%., что сказалось на ситуации на денежном рынке. Ставка Mosprime O/N увеличилась на 15 б. п. до 6.63% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями в свою очередь увеличилась на 17 б. п. до 6.55% годовых. Также состоялся недельный аукцион ЦБ РФ, где под 5.57% банки привлекли 1 087.3 млрд. руб.

Сегодня банкам предстоит вернуть 1 199.2 млрд. руб., что вместе с уменьшением лимита на аукционе прямого РЕПО на один день до 390 млрд. руб. (-10 млрд. руб. по сравнению с предыдущим днем),может поддержать высокими ставки на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга на фоне влияния противоречивых факторов, вероятно, следует ожидать разнонаправленной динамики котировок.