Rambler's Top100
 

URSA Capital: На российском рынке корпоративных облигаций в среду можно ожидать преобладания отрицательных переоценок


[01.08.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

Во вторник российский рынок корпоративных облигаций получил иммунитет к происходящему на внешних рынках благодаря подтверждению информации о допуске иностранных депозитариев к торгам корпоративными бондами одновременно с рынком ОФЗ. Другие драйверы рынка, ситуация с ликвидностью и динамика рубля, которые не давали позитивных сигналов, также оказались вне фокуса внимания большинства участников рынка.

Торговая активность незначительно возросла, оставшись выше среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 29.45 млрд. руб., из которых 4.4 млрд. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-CBonds-P подрос на 0.09% до отметки в 104.59 пунктов, в то время как индекс полной доходности IFX-CBonds – на 0.11%, составив 324.76 пунктов.

Помимо информации о доступе Euroclear и Clearstream к корпоративному сегменту рынка рублевых заимствований поток позитивных фундаментальных новостей был поддержан зампредом Банка России Сергеем Швецовым. Согласно его комментариям ЦБ и Минфин близки к договоренностям о наращивании предложения бюджетных средств на аукционах казначейства, что позволит приостановить тенденцию увеличения задолженности коммерческих банков по операциям прямого РЕПО перед Банком России и поспособствует стабилизации ситуации с рублевой ликвидностью.

Что касается событий на внешних рынках, то здесь было мало обнадеживающего для оптимистов. Позиции покупателей серьезным образом пошатнулись после того, как представители Бундесбанка заявили, что в ЕЦБ не обсуждается возможность возвращения на вторичный рынок стран PIIGS и что основные усилия должны быть сосредоточены на ценовой стабильности. Вышедший индекс потребительских цен в еврозоне, находится все еще выше приемлемого уровня, что сужает пространство для дальнейшего понижения процентной ставки.

Помимо этого свою лепту в ухудшение настроений внес и министр финансов Германии г-н Шойбле, который выразил сомнения в необходимости наделения постоянного фонда стабильности банковской лицензии, что заставило участников рынка корректировать свои ожидания в отношении безлимитной скупки государственных облигаций.

В среду утром усиливают давление на котировки рисковых активов данные по производственной активности в Китае и экспорте из Южной Кореи, что укрепляет представления о торможении динамичной экономики региона. Цены на нефть на этом фоне, однако, пытаются скорректироваться вверх, что ограничивает потери рубля на внутреннем валютном рынке: USDEUR_BKT 35.65, USDRUB_TOM 32.28.

Неоднозначной выглядит и ситуация с рублевой ликвидностью. С началом нового месяца суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличился на 102.7 млрд. руб. до 852.8 млрд. руб. Объем заимствований посредством операций прямого РЕПО накануне составил 520.0 млрд. руб. на один день (днем ранее 540.7 млрд. руб.) и 1.1 трлн. руб. на 7 дней. Ставки на денежном рынке между тем возросли – индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 10 б. п. до 6.27%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 5 б. п. до 6.09%.К тому же сегодня Банк России уменьшил лимит по однодневному прямому РЕПО до 380 млрд. руб. с 520 млрд.

Таким образом, с учетом также рисков дальнейшего ухудшения настроений на внешних рынках на российском рынке корпоративных облигаций в среду можно ожидать преобладания отрицательных переоценок.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов