В четверг на российском рынке корпоративных облигаций преобладали отрицательные переоценки. Спрос на корпоративные бонды оказался ограниченным на фоне уплаты налоговых платежей, несмотря на усиление национальной валюты и благоприятную конъюнктуру на внешних площадках.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность немного сократилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже соответствовал уровням выше среднемесячных значений, составив 21.2 млрд. руб., из которых 6.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.01% до 104.68 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds увеличился на 0.02% до уровня в 336.20 пунктов.

Мировые финансовые рынки в минувший день пришли в замешательство после появления сигналов затягивания переговоров по недопущению фискального обрыва. Тем не менее, сохраняющаяся уверенность в том, что негативный сценарий будет все же предотвращен, вкупе с публикацией хорошей макростатистики по ВВП США за III квартал (+3.1% г/г против +2.8% г/г) и индексу производственной активности в зоне ответственности ФРБ Филадельфии (+8,1 п. против -10.7 п., при улучшении всех основных составляющих) позволили неприятным эмоциям улечься, что привело к завершению торгового дня для большинства рисковых активов с символическим плюсом.

Смуту в ряды оптимистов внес спикер нижней палаты г-н Бонер, который предложил рассмотреть «план Б». На фоне истекающего времени до часа «икс» республиканцы решили вынудить демократов согласиться на выдвинутые условия – дать согласие на озвученные ранее предложения Бонера (отмену льгот только для лиц, чей годовой доход превышает 1 млн. долл.) после их успешного прохождения в нижней палате Конгресса, где у партии слонов большинство.

Однако данные намерения не удалось воплотить в жизнь. Законопроект, касающийся только расходной части бюджета, на который президент США Барак Обама пообещал наложить свое вето, был принят с небольшим перевесом голосов «за», что заставило г-на Бонера принять решение вернуться к рассмотрению «плана Б» только после рождества. Тот факт, что политики не сдержали свое обещание привел к глубокому разочарованию финансовых рынков. Фьючерсы на американские индексы в моменте потеряли более 3%, к настоящему моменту ситуация стабилизировалась, но риски возобновления нисходящей динамики сохраняются.

За счет дефицита рублевой ликвидности и умеренного снижения цен на нефть на внутреннем валютном рынке значительных изменений в пятницу утром не происходит: USDRUB_TOM 30.74 (+0.08), EURRUB_TOM 40.59 (-0.07).

Ситуация с рублевой ликвидностью улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 94.0 млрд. руб. до 956.9 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность увеличился до 586.7 млрд. руб. (днем ранее - 543.0 млрд. руб.) при лимите в 720 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.55% и 5.51% годовых. На денежном рынке ставки достигли новых многонедельных максимумов. Ставка Mosprime O/N подросла на 5 б. п. до в 6.56% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 1 б. п. до уровня в 6.36% годовых.

Сегодня коммерческим банкам будет необходимо вернуть депозиты казначейству в размере 151 млрд. руб. (вчера банки привлекли посредством депозитного аукциона 40 млрд. руб. на 21 день под 6.71% годовых), что вызовет давление на денежном рынке. Этот фактор вряд ли полностью нивелируют решение Банка России по увеличению лимита аукциона прямого РЕПО на один день до 760 млрд. руб. (+40 млрд. руб.). На рынке рублевого корпоративного долга с учетом сформировавшейся негативной динамики на внешних рынках и дефицита свободных средств не стоит исключать преобладания отрицательных переоценок.