Ревью предыдущего дня

Улучшающаяся статистика удержала рисковые настроения

Неплохая экономическая статистика и некоторое затишье на переговорном фронте способствовали стабилизации рыночных настроений в течение вчерашнего дня. Из макроэкономических новостей американские статистические бюро порадовали вчера повышательной переоценкой роста ВВП крупнейшей в мире экономики по итогам третьего квартала, устойчивым ростом продаж на вторичном рынке жилой недвижимости и быстрым восстановлением деловой активности среди промышленников, опрошенных Филадельфийским ФРБ. На политическом фронте вчерашний день прошел в ожидании голосования по альтернативному бюджетному плану господина Бейнера («план Б»), который, однако, не нашел поддержки у соратников-республиканцев, продолжающих настойчиво защищать экономику от повышения налогов. Законодательная эстафета, таким образом, была передана демократам во главе с Президентом Обамой, у которых осталось лишь несколько рабочих дней для согласования собственного компромиссного варианта. Между тем на противоположной стороне Атлантики итальянский Президент Наполитано предложил провести парламентские выборы в конце февраля, а в местной прессе участились слухи о том, что премьер-министр Монти может побороться за текущий пост, представляя интересы альянса центристских партий. На таком новостном фоне рынки сохранили в течение дня умеренно-позитивные настроения, поддержав котировки рисковых активов (S&P500 +0.6%, EuroStoxx50 +0.2%) и удержав доходности UST’10 на отметке 1.80%.

Сегодня по привычке в центре внимания бюджетные переговоры в США, а на статистической повестке вновь релизы из-за океана: ноябрьский отчет о доходах и расходах американских домохозяйств, данные по заказам товаров длительного пользования и свежая оценка потребительской уверенности от университета Мичигана.

Настроения на рынке евробондов сохранили позитивную полярность

Период неопределенности на мировых рынках, формируемый отсутствием решения американских политиков по мерам предотвращения фискального обрыва, не помешал российским евробондам продолжить точечную переоценку. По итогам вчерашней сессии лидерство сохранили суверенные бенчмарки, а также бумаги спекулятивного сегмента. Доходности государственных евробондов на средних и длинных дюрациях, снизившись в пределах 7-8 бп, обновили рекордные минимумы: RUSSIA 06/28 (3.83%; -7 бп), RUSSIA 03/30 (2.54%; -8 бп). В корпоративном сегменте бумаги инвестиционного уровня (SBERRU 06/19 (3.53%; -8 бп), VEBBNK 07/20 (3.55%; -4 бп)) завершили стремительную переоценку, начатую в начале недели, однако спекулятивные бенчмарки активно нагоняли отставание. Выпуски Вымпелкома, Евраза и Северстали «провалились» в доходностях в пределах 20 бп: VIP 02/21 (5.29%; -21 бп), EVRAZ 04/17 (5.84%; -17 бп), CHMFRU 10/22 (5.71%; -5 бп).

Рубль проигнорировал бегство инвесторов от риска

В ходе вчерашних торгов бивалютная корзина держалась в боковике вблизи отметки 35.20 благодаря активным экспортерам, балансирующим снижение склонности инвесторов к риску. По итогам торговой сессии корзина снизилась в стоимости на 10 копеек, закрывшись на уровне 35.16.

Поступившее поздно вечером сообщение о том, что Парламент США не будет принимать на рассмотрение законопроект, предложенный лидером республиканцев Дж. Бэйнером, обвалило фондовые индексы, но весьма сдержанно отразилось на динамике рублевого валютного рынка. Бивалютная корзина на открытии торгового дня продолжила движение вблизи вчерашних уровней. Однако отсутствие взвешенного решения по фискальной проблеме Штатов, может, на наш взгляд, стать непреодолимым препятствием для укрепления рубля за пределы отметки 35.00 даже несмотря на активные продажи валютной выручки.

Длинные и средние госбумаги продолжили поступательную коррекцию

В четверг активность на рынке рублевых облигаций продолжила спадать. В секторе госбумаг сделки концентрировались в выпусках на дюрациях 3-4 года и 7-9 лет, однако, несмотря на позитивный характер внутридневных сделок, закрытие прошло в красной зоне: ОФЗ 26206 (6.53%; +4 бп), ОФЗ 26209 (6.87%; +3 бп), ОФЗ 26207 (7.08%; +3 бп). Отраслевые бенчмарки корпоративного сектора торговались в смешанном режиме, однако значительно отступить в ту или иную сторону от закрытия среды так и не решились: ВЭБ 09/32-1 (8.22%; -13 бп), Промсвязьбанк БО 09/15 (10.04%; +6 бп), ФСК 09/27 (7.55%; -2 бп), Вымпелком 03/22-2 (9.01%; -12 бп).

На денежном рынке, несмотря на налоговые платежи (треть НДС, по нашим оценкам, отвлекла в бюджет около 130-150 млрд руб.), приток со стороны бюджетных расходов смягчил напряженную ситуацию с ликвидностью. Краткосрочные депозитные ставки внутри дня опускались ниже 6.00%, однако котировки инструментов tom/next удержались на уровне 6.25/6.50%. Сегодня ситуация на рынке не обещает сюрпризов: следующие крупные налоговые платежи намечены на следующую неделю, однако и бюджетные притоки, вероятнее всего, будут датированы последними днями декабря. Таким образом, давление на ставки выше отметок 6.00-6.25 сохранится несмотря на щедрые лимиты ЦБ (760 млрд руб.).