В среду российский рынок корпоративных облигаций ощутил прилив сил на фоне улучшения ситуации с рублевой ликвидностью. Существенное снижение ставок на денежном рынке стало убедительным поводом для активизации покупателей на фоне нейтрально-позитивных итогов прошедших аукционов ОФЗ и такой же динамики основных индикаторов.

По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.04% до 105.25 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.07% до уровня в 340.69 пунктов. Торговая активность усилилась, суммарный объем торгов составил 33.5 млрд. руб., из которых 6.2 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Ключевым событием стали аукционы по размещению ОФЗ. Новые 15-летние ОФЗ 26212 были размещены по верхней границе предложенного объема (7.0%-7.1%) на 10.5 млрд. из ожидаемых 15 млрд. – с учетом сложившихся уровней доходностей и заминки с активизацией доступа Euroclear результат можно признать неплохим. На более «короткие» 6-летние ОФЗ 26210 спрос превысил предложение (35 млрд. руб.) в 1.26 раз, размещение (6.51%) прошло также вблизи верхней границы предложенного диапазона.

Определенную поддержку действиям Минфина оказало погашение ОФЗ 25070 (150 млрд. руб.). Вместе с увеличением заимствований на недельном аукционе прямого РЕПО и поступлением в систему бюджетных расходов объем ликвидности превысил планку в 1 трлн. руб. Сегодня суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 177.9 млрд. руб. до 1 068.2 млрд. руб. На аукционе прямого РЕПО регулятора, тем не менее, был зафиксирован дефицит – при лимите в 10 млрд. руб. спрос составил 44.6 млрд. руб.

(средневзвешенные ставки составили 5.74% и 6.11%), что, впрочем, не повлияло на ситуацию на денежном рынке, где ставки существенно скорректировались вниз. Индикативная ставка Mosprime O/N упала на 40 б. п. до 5.48%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на 1 день на 18 б. п. до 5.70%.

Вчера стало известно о том, что Минфин сократил величину средств, которые будут направлены в Резервный фонд до 713.5 млрд. руб., что позволяет надеяться на проведение дополнительных депозитных аукционов. Средства от проведения сегодняшнего, где будет размещено 80 млрд. руб. на 9 дней, пойдут на возврат депозитов завтра в несколько большем объеме (89 млрд. руб.). Банк России оставил лимит аукциона прямого РЕПО на один день в размере 10 млрд. руб. С учетом предстоящих налоговых выплат на дальнейшее улучшение ситуации на денежном рынке рассчитывать не приходиться.

Однако, спрос на рубль со стороны налогоплательщиков в сочетании с высокими ценами на нефть позволяют национальной валюте нацеливаться на выход из коридора «невмешательства» Банка России: USDRUB_TOM 30.16, EURRUB_TOM 40.24.

Минусом для локального долгового рынка является обстановка на мировых финансовых рынках, где сегодня не исключено усиление продавцов. После очередного обновления годовых максимумов индексами Wall Street не исключено формирование волны фиксации прибыли по факту переноса достижения лимита госдолга в США на три месяца. Вчера палата представителей одобрила этот законопроект, теперь его одобрить должен Сенат, после чего свою подпись поставит президент. После этого законодатели приступят к обсуждению сбалансированного бюджета, причем достичь согласия предстоит вновь до определенных дат. Опубликованная отчетность компании Apple с не оправдавшим ожидания прогнозом по выручке и неамбициозным прогнозом также сказывается сегодня на настроениях, как и данные по торговому балансу Японии, что нейтрализует эффект от улучшения условий ведения бизнеса в производственном секторе Китая по версии HSBC (PMI достиг двухлетнего максимума).

Таким образом, на рублевом рынке корпоративных облигаций неблагоприятная конъюнктура внешних рынков может нивелировать влияние комфортной ситуации с рублевой ликвидностью, поспособствовав формированию разнонаправленной ценовой динамики.