В пятницу российский рынок корпоративных облигаций достиг новых многомесячных максимумов. Факторами преобладания положительных переоценок выступили продолжившееся «ралли» в сегменте ОФЗ и понижение ставок на денежном рынке. В то же время ослабление склонности инвесторов к риску и коррекционная динамика в ценах на нефть, которые спровоцировали волну фиксации прибыли в национальной валюте, оказали ограниченное влияние на котировки бондов.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.09% до105.0 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.11% до уровня в 338.96 пунктов. Торговая активность понизилась, оказавшись ниже среднедневных значений – суммарный объем составил 16.7 млрд. руб., из которых 5.6 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Оптимистичные настроения в корпоративном сегменте не претерпели значительных изменений благодаря сохранению высоких спредов к доходностям ОФЗ. Идея притока средств нерезидентов на фоне либерализации доступа к долговому рынку продолжает работать, несмотря на ограниченный потенциал ценового роста и выход курса бивалютной корзины из коридора «невмешательства» регулятора. В пятницу ослаблению рубля способствовало понижение цен на нефть, вопреки новостям о сокращении добычи Саудовской Аравией (-4.9% м/м), ослабление американского доллара.

В целом на финансовых рынках наблюдалась смешанная динамика, обусловленная влиянием противоречивых факторов. Негативным образом на настроения повлияли свежие данные по инфляции из Китая, которые ослабили надежды на принятие ЦБ КНР новых стимулирующим мер, и данные по внешней торговле США, которые, вероятно, отнимут несколько десятых процентов от оценки ВВП в IV квартале. Последняя новость в то же время может носить и обнадеживающий характер, поскольку расширение дефицита торгового баланса произошло за счет опережающего роста импорта, что может свидетельствовать о неплохом потребительском спросе. Другой вопрос насколько адекватно нынешние котировки Wall Street учитывают ожидания аналитиков в отношении прибыли корпораций. Так, акции Wells Fargo завершили день на отрицательной территории, потащив за собой финансовый сектор, хотя показатели доходов и прибыли превысили консенсус-оценки.

С началом новой недели котировки рисковых активов вновь тяготеют к росту. Цены на нефть также поддерживают глобальный тренд, поддерживая котировки рубля на сложившихся уровнях к бивалютной корзине: USDRUB_TOM 30.27 (-0.04), EURRUB_TOM 40.53 (+0.07).

Ситуация с рублевой ликвидностью остается комфортной. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России уменьшился на 71.9 млрд. руб. до 1 316.6 млрд. руб. Накануне в рамках аукциона прямого РЕПО на один день спрос не превысил лимит и составил немногим менее 10 млрд. руб., средневзвешенные ставки проведенных сделок – 5.89%. На денежном рынке ставки продолжили двигаться вниз – индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 12 б. п. до 5.23%, ставка междилерского РЕПО на один день – на 28 б. п. до 5.43%. Сегодня Банк России установил лимит по операциям прямого РЕПО на уровне в 10 млрд. руб. на один день и 50 млрд. руб. на 90 дней. Стабильная обстановка на денежном рынку вкупе с благоприятной внешней конъюнктурой создают в понедельник предпосылки для сохранения позитивной динамики на рублевом рынке корпоративных облигаций.