С началом новой торговой недели ситуация на российском рынке корпоративных облигаций не претерпела значительных изменений. Сложная ситуация с рублевой ликвидностью на фоне возобновления налоговых платежей, шаткое равновесие на внутреннем валютном рынке и не исчезнувшая неопределенность после прошедших выборов в Греции выступили препятствиями для восстановления спроса на инструменты с фиксированной доходностью.

Несмотря на то, что партии, выступающие за сохранение евро и приверженность в том или ином виде навязанным программам по экономии средств, смогли привлечь больше сторонников, чем на предыдущих выборах, греческий вопрос не исчез полностью с повестки дня. Неопределенность в вопросе формирования парламентской коалиции, а также неясные перспективы сокращения накопленного госдолга, так или иначе, продолжат формировать настроения рынка, поэтому оптимизм, возникший в начале торгов, сошел на нет к концу дня.

На позициях рисковых активов к тому же сказалась ситуация на испанском долговом рынке, на котором поползли слухи, что аудит банков покажет потребность в их рекапитализации в размере 150 млрд. евро, что превышает согласованные ранее с ЕС 100 млрд. Триггером к продажам также выступила статистика Банка Испании по объему просроченных кредитов, величине депозитов и выданных кредитов, которая стала благодатной почвой для подобных предположений. Доходности десятилетних госооблигаций плотно оккупировали территорию выше рубежа в 7%, показав в течение дня 7.24%.

Во вторник утром опасения за судьбу Испании продолжают довлеть над котировками рисковых активов. Небольшим ослаблением начинает торги во вторник и российский рубль: USDRUB_TOM: 32.47; USDEUR_BKT 36.26, определенную поддержку которому оказывают предстоящие завтра платежи по трети НДС за I квартал.

Нехватка рублевой ликвидности остается проблемой для рынка долговых инструментов. Вчера коммерческие банки на аукционах прямого РЕПО привлекли 486.8 млрд. руб. (в понедельник – 477.6 млрд. руб.) на один день и 15.8 млрд. руб. под 6.75% на 91 день. Задолженность по операциям РЕПО по фиксированной ставке сократилась с 50.0 до 3.7 млрд. руб. На денежном рынке увеличилась стоимость привлечения на срок от двух недель, в то время как на более короткий отрезок времени ставки в целом практически полностью нивелировали пятничный прирост – индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 38 б. п. до 6.35%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день - на 32 б. п. до 6.28%.

Сегодня утром объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 43.2 млрд. руб. до 896.9 млрд. руб. Сегодня Банк России готов предоставить 480 млрд. руб. на один день и 1200 млрд. руб. на 7 дней, что должно с лихвой покрыть предстоящий возврат средств по второй части РЕПО и без затруднений выполнить платежи по НДС.

Готовность Банка России существенно увеличить объем рублевой ликвидности во вторник может смягчить ситуацию на денежном рынке, а на рынке корпоративных бондов, несмотря на неоднозначный новостной поток, способствовать перевесу положительных переоценок.

В понедельник ценовой индекс IFX-CBonds-P подрос на 0.08% до 104.06 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds за выходные прибавил 0.15%, составив на закрытии 319.81 пунктов. Торговая активность существенно сократилась - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 9.3 млрд. рублей, из которых 3.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.