Банковская система продолжает расти. Ноябрьская статистика, опубликованная ЦБ РФ, показывает, что, несмотря на ухудшающееся положение на денежном рынке, российская банковская система продолжает демонстрировать рост объемов кредитования, как корпоративного (+3,5% месяц к месяцу), так и розничного (3,1% месяц к месяцу). Объем депозитов также несколько увеличился – розничные вклады выросли в ноябре на 1,7%, а средства на корпоративных счетах – на 4,4%.

Ставки вновь выросли, а зависимость от кредитования в ЦБ не уменьшилась. Наиболее важным фактором роста банковской системы стало повышение ставок по депозитам: средняя ставка по рублевым корпоративным кредитам сроком менее чем на один год подскочила в ноябре на 0,2 п.п. до 9,0%, а ставка по годовым депозитам – на 0,4 п.п. до 7,3%. Рост ставок, в свою очередь, был связан с низким уровнем ликвидности, а также с повышением ставок межбанковского рынка. Мы ожидаем, что ставки вырастут и по итогам декабря – как результат активного привлечения новых вкладов крупнейшими розничными банками.

Доля облигаций в портфеле ценных бумаг продолжает увеличиваться. Доля ликвидных активов в банковской системе остается стабильной, на уровне 30%, с начала года отмечено лишь незначительное снижение с 32-процентной отметки. Продолжает расти доля облигаций в портфелях ценных бумаг – в ноябре она достигла 77% – и снижаться доля векселей и акций. К концу года банки стали более активно использовать рынок облигаций как для фондирования, так и для размещения свободных средств.

Мы ожидаем некоторого замедления роста банковской системы в начале 2012 г. В начале наступающего года мы ожидаем некоторого замедления темпов роста – как под влиянием сезонных факторов, так и в связи с негативными глобальными процессами. Изъятие части депозитов Минфина также ограничит объем доступных финансовых ресурсов. Скорее всего, мы будем наблюдать прирост как депозитов, так и кредитов, но на более высоких уровнях процентных ставок.