Rambler's Top100
 

”–јЋ—»Ѕ  эпитал: ѕривлекательно выгл€дит широкий спектр банковских облигаций


[02.09.2011]  ”–јЋ—»Ѕ  эпитал    pdf  ѕолна€ верси€

Banking Fixed-Income Monthly

’орошие результаты, вложени€ в ценные бумаги стабилизировались

—амые высокие темпы роста розничного кредитовани€ за последние три года. ѕо данным ÷Ѕ –‘, за июль объем розничного кредитовани€ в –оссии вырос на 3,7% – это самые высокие темпы мес€чного роста с августа 2008 г., когда розничный кредитный портфель российских банков увеличилс€ на 4% к уровню предыдущего мес€ца. ќтносительно уровн€ годичной давности розничное кредитование выросло на 26,5%, а во 2 п/г 2011 г. темпы роста, веро€тно, приблиз€тс€ к 30%. ”величение розничного кредитного портфел€ – один из основных факторов, способствующих восстановлению „ѕћ отечественных банков и развитию кредитовани€ в целом. ƒол€ розничных кредитов в совокупном кредитном портфеле российских кредитных организаций в июле 2011 г. превысила 23%.

Ѕанки уже заработали больше, чем за 11 мес€цев 2010 г. ¬ июле доналогова€ прибыль российских банков достигла 84,9 млрд руб. (3 млрд долл.) – самый высокий показатель с декабр€ 2009 г. ¬ результате ROAE банков составил около 23%. „иста€ прибыль банков за 7 мес€цев 2011 г. уже достигла уровн€ показател€ за 11 мес€цев 2010 г., и, несмотр€ на текущую рыночную волатильность, должна оказатьс€ рекордно высокой по итогам года.

–ост объемов портфелей ценных бумаг и незначительное увеличение доли долговых инструментов. ѕосле сокращени€ в июне объем ценных бумаг в портфел€х банков в июле несколько вырос и составил 5 940 млрд руб., в основном за счет роста вложений в долговые инструменты с 4 270 млрд руб. до 4 346 млрд руб., что соответствовало нашим ожидани€м. — учетом меньшей активности эмитентов на первичном рынке облигаций и снижени€ ликвидности в банковской системе в течение августа, мы ожидаем некоторого сокращени€ вложений в долговые инструменты, тогда как в сент€бре, по нашему мнению, рост этих вложений возобновитс€.

ѕривлекательно выгл€дит широкий спектр банковских облигаций. ѕринима€ во внимание продолжающеес€ улучшение финансового положени€ у большинства российских банков (сезон отчетности за 2 кв. 2011 г. – €ркое тому подтверждение), мы считаем привлекательными рублевые облигации банков второго эшелона (— Ѕ-банка, ћосковского кредитного банка, –енессанс  редита), а также ¬“Ѕ. ¬ сегменте еврооблигаций событи€ на глобальном рынке способствовали расширению спредов. ћы с оптимизмом смотрим на перспективы бумаг более крупных частных заемщиков (јльфа-Ѕанка, Ќќћќ—-ЅјЌ а и ѕросмсв€зьбанка), а также √руппы ¬“Ѕ, котора€, скорее всего, продолжит демонстрировать хорошие результаты благодар€ внушительной государственной поддержке.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов