На рынке рублевого долга наблюдается боковое движение котировок

Сегодня на рынке рублевого долга наблюдается боковое движение котировок после некоторого снижения в последний рабочий день на прошлой неделе. В среду ценовой индекс Cbonds снизился на 0.05%, а ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ (MICEX CBI CP) снизился на 0.1%. На настроение участников рынка повлияли активизация ЦБ в направлении ужесточения монетарной политики, в рамках борьбы с инфляцией, рост предложения на первичном рынке, а также возросшие ожидания повышения ключевой процентной ставки ФРС США. Тем не менее, наиболее важным фактором для рынка рублевого долга является конъюнктура денежного рынка, которая остается достаточно благоприятной и вряд ли заметно ухудшится в ближайшее время.

Сумма остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ, хотя и снизилась за неделю на 92 млрд рублей до 867 млрд рублей, остается на уровне, достаточном для безболезненного прохождения налоговых платежей в последнюю декаду июня. Однодневные ставки MIACR подросли до 4.26% по сравнению с 3.65% вначале прошлой недели. Объем сделок однодневного РЕПО с ЦБ не поднимается выше 5 млрд рублей.

На этой неделе мы ожидаем умеренно негативную динамику котировок рублевых облигаций. Наиболее перспективными бумагами продолжают оставаться облигации 2-го и крепкого 3-го эшелона с короткой и средней дюрацией. Кроме того, может быть интересно участие в аукционах по размещению новых выпусков, где можно рассчитывать на премию к вторичному рынку.

Котировки американских казначейских облигаций снижаются на фоне возросших ожиданий скорого повышения ключевой процентной ставки ФРС. Данные по розничным продажам и CPI вышедшие в четверг и пятницу только укрепили участников рынка в правильности их ожиданий. Доходность UST-2 выросла по итогам недели на 62 базисных пункта 3.01%, доходность UST-10 выросла на 29 базисных пунктов до 4.22%. Спрэд России-30 к UST-10 по итогам недели сузился до 130 базисных пунктов, по сравнению со 154 базисными пунктами неделей ранее. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 26%-ю вероятность повышения ключевой процентной ставки на 0.25% до 2.25% на заседании 25 июня и 54%-ю вероятность повышения ставки до 2.25% на заседании 5 августа.