Коррекция на рынке рублевого долга не должна быть глубокой

На рынке рублевого долга наблюдается коррекция после заметного роста в конце прошлой недели. Поводом для сокращения позиций в облигациях стало очередное повышение ЦБ ключевых процентных ставок. Сегодня на сайте Банка России появилось сообщение департамента внешних и общественных связей о повышении с 10 июня ставки рефинансирования и прочих ставок по предоставлению и абсорбированию ликвидности на очередные 0.25%. Ставка однодневного РЕПО была повышена с 6.5% до 6.75%.

Данная мера ЦБ в рамках борьбы с инфляцией была ожидаема, кроме того, благоприятная конъюнктура денежного рынка и ожидания укрепления курса рубля по отношению к бивалютной корзине окажут котировкам инструментов с фиксированной доходностью поддержку, поэтому коррекция не должна быть глубокой. Как и прежде, наиболее перспективно выглядят облигации второго и крепкого третьего эшелона с короткой и средней дюрацией. «Голубые фишки» могут быть интересны на первичных аукционах, где эмитенты могут предоставить небольшую премию к вторичному рынку, однако здесь необходимо быть осторожным – ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики ЦБ и соответственно репрайсинга ОФЗ и первого эшелона продолжат оказывать негативное воздействие на котировки бумаг эмитентов с высоким кредитным качеством.

Сумма остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ, выросла за неделю на 179 млрд рублей до 959 млрд рублей. Однодневные ставки MIACR к концу недели снизились до 3.45% по сравнению с 3.98%. Объем сделок однодневного РЕПО с ЦБ сократился до 2 млрд рублей по сравнению с 6 млрд рублей неделей ранее.

Котировки американских казначейских облигаций выросли в пятницу после выхода майского уровня безработицы, который значительно превысил прогнозы. Доходность UST-2 снизилась на 25 базисных пунктов до 2.39%, доходность UST-10 снизилась на 13 базисных пункта до 3.93%. Спрэд России-30 к UST-10 по итогам недели расширился до 154 базисных пунктов. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 100%-ю вероятность сохранения ключевой процентной ставки на уровне 2% на заседании 25 июня и 16%-ю вероятность повышения ставки на заседании 5 августа.