Внутренний рынок: рост с оглядкой на Запад

Рынок рублевых облигаций в четверг демонстрировал рост. Внешний оптимизм внешних финансовых и товарных рынков повышает привлекательность инвестиций в рублевые активы – мы видим усиление покупок на внутреннем рынке в последние несколько дней. Вместе с тем, мы по-прежнему полагаем, что текущий тренд крайне нестабилен и может «перевернутся» в случае очередного резкого ухудшения внешней конъюнктуры.

На середину торгового дня в четверг с наибольшими оборотами росли ТрансКред-2 (+2,3% от цены открытия), Москва62(+0,82%), Казань-6(+0,67%), РСХБ-2(+0,48%), АИЖК-8(+0,47%), УралсибЛК-2(+0,33%), АИЖК-10(+0,26%), МБРР-4(+0,25%), Промсвб-6(+0,25%), РСХБ-3(+0,19%), РСХБ-8(+0,19%), Транснефть-3(+0,19%), Мечел-4(+0,17%), ЯрОбл-6(+0,15%), ВТБ24-1(+0,09%), ФСК-4(+0,09%), КБРенКап-3(+0,09%). Снижались котировки следующих бумаг – ВБД ПП-3(-0,01%), Саха-1(-0,01%), Москва50(-0,05%), РЖД БО-1(-0,09%), Газпромнефть-4(-0,09%), МДМ-5(-0,11%), СевСтБО-1(-0,14%), МосОбл-7(-0,28%), Транснефть-1(-3,79%).

Уровень ликвидности находится на более чем приемлемом уровне. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро четверга подрос на 11,4 млрд. руб. и составил 1 125,8 млрд. руб. Ставки денежного рынка комфортны – Mosprime O/N – 2,88%, 1M – 3,95%, 3M – 4,34%. По кривой NDF также несколько ниже недавних уровней – 1M – 3,37%, 3M – 3,53%, 1Y – 4,67%. По итогам второй половины торгового дня доллар «подорожал» на 1,8% до 31,376 руб., евро на 2,4% до 38,845 руб. Курс бивалютной корзины к рублю вырос на 2,19%, и составил 34,715 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций: локальный оптимизм

Опубликованный в четверг большой объем данных по рынку труда в США оказался скорее умеренно-позитивными: количество первичных заявок на пособие снизилось на 11 тыс., до 460 тыс., в то время как ожидалось снижение на 16 тыс. до 455 тыс. Совокупное количество получающих пособие снизилось до 4 607 тыс., в то время как аналитики ожидали снижения до 4 613 тыс. человек. Квартальные данные по ВВП гораздо в меньшей степени порадовали участников рынка – рост составил лишь 3%, ожидалось 3,5%. Личное потребление американцев оказалось слабее прогнозов – рост на 3,5% (прогноз – 3,8%). Тем не менее, считаем, что можно говорить лишь о локальном позитиве – риски очередной коррекции высоки. Помимо, европейского фактора, инвесторы опасаются планов КНР по сокращению своих вложений в европейские госбумаги, а также политического обострения вокруг КНДР.

В четверг, перед началом торгов в США кривая US Treasuries выросли на 3-10б.п.: UST-2 – 0,853% годовых(+3б.п.), UST-3 – 1,31% годовых(+5б.п.), UST-10 – 3,307% годовых(+11,5б.п.), UST-30 – 4,194% годовых(+10б.п.). В сегменте российских еврооблигаций видны слабые продажи - Rus-30 снизилась до 111,74%(+0,81%) от номинала, доходность выпуска составляет 5,51%(-16б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 26б.п. и составляет 220 б.п.