Внутренний рынок: разнонаправленная динамика

Российский рынок облигаций продолжает двигаться в нейтральном тренде. Спрос сокращается за счет перемещения основных покупателей на первичный рынок, где мы видим значительную активность со стороны эмитентов. В то же время на вторичном рынке все заметней на общем фоне видна фиксация прибыли по отдельным бумагам первого-второго эшелонов. В целом факторы поддержки долгового рынка по-прежнему в силе, и в среднесрочной перспективе мы не видим оснований для серьезного изменения в тренде движения котировок. Полагаем, что консолидация на рынке рублевых облигаций продолжится.

Наибольшая покупательская активность инвесторов во вторник была сосредоточена в бумагах КалужОбл-4 (+1,23% от цены открытия), Система-3(+0,48%), Сибметин-1(+0,46%), НижгорОбл-5(+0,42%), СамарОбл-5(+0,25%), МТС-4(+0,22%), НЛМК БО-1(+0,19%), ТверОбл-8(+0,17%), СибТлк-8(+0,15%), УрСи-8(+0,09%), СамарОбл-3(+0,09%), Ютейр-3(+0,05%). На хороших торговых оборотах снижались котировки следующих бумаг – ВТБ-5(-0,04%), Зенит-5(-0,1%), ВТБ24-4(-0,1%), МТС-1(-0,13%), ЧТПЗ БО-1(-0,13%), Москва48(-0,47%), ГСС-1(-0,66%).

Объем средств на депозитах и корсчетах на утро вторника вырос на 4,7 млрд. руб. и составил 1 153,3 млрд. руб. Ставки Mosprime продолжают снижаться, кривая выглядят следующим образом: O/N – 3,37%, 1M – 4%, 3M – 4,34%. Кривая NDF комфортна для carry-trade: 1M – 3,34%, 3M – 3,51%, 1Y – 4,19%. По итогам второй половины торгового дня доллар «подорожал» на 0,07% до 29,046 руб., евро на 0,25% до 39,505 руб. Курс бивалютной корзины к рублю во вторник вырос на 0,14% и составил 33,763 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций: инвесторы доверяют Греции…благодаря поддержке ЕС

Итоги размещения греческого долга на €780 млн. оказались более чем успешными - объем заявок превысил предлагаемый объем в 7,6 раз и позволил привлечь дополнительно еще €780 млн. под 4,85% годовых. Таким образом, Греция привлекла €1,56 млрд. вместо запланированных €1,2 млрд. Полагаем, что не последнюю роль здесь сыграла поддержка со стороны ведущих стран ЕС, пообещавшие в воскресенье помощь Греции в виде двусторонних кредитов объемом $30 млрд. и, возможно, займом со стороны МВФ на $15 млрд.

Макростатистика из США также оказалась умеренно оптимистичной. Данные по торговому балансу США продемонстрировали несколько больший темп прироста дефицита – 7.3% ($39,7 млрд.) вместо ожидавшихся 4,1% ($38,5 млрд.). Рост цен на импорт составил лишь 0,7% и оказался слабее прогнозов (+1%).

Перед началом торгов в США во вторник мы отмечаем умеренное снижение, которое компенсирует локальные максимумы доходностей US Treasuries прошлой недели: UST-2 – 1,032% годовых (-1б.п.), UST-10 – 3,809% годовых (-4б.п.), UST-30 – 4,671% годовых(-3б.п.). В сегменте российских еврооблигаций видны активные покупки – суверенный евробонд Rus-30 вырос на 0,19% и составил 116,2% от номинала, доходность выпуска составляет 4,874% годовых(-5б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 1б.п. и составляет 106 б.п.