IGSS привлекает кредит на 6,5 млрд рублей. Позитивно для ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01.

По сообщению агентства Блумберг, IGSS привлекает у Банка «Финансовая Корпорация Открытие» кредит на 6,5 млрд рублей на срок до 29 июля 2022 года.

На рынке публичного долга IGSS представлена единственным рублевым бондом ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 (дюрация – 1,15 г., YTР - 30,0%) на 3 млрд рублей. Бонд был размещен 23.10.2013 г сроком на 5 лет с погашением 17.10.2018 г. и безотзывной офертой IGSS. Выпуск включен в ломбардный список Банка России и принимается в качестве обеспечения по кредитам с поправочным коэффициентом = 0,8х. Эмитент исправно платит купоны, ближайшая оферта запланирована на октябрь 2016 года.

Новость о получении кредита позитивна для кредитного профиля компании и снимает остроту в вопросе рефинансирования краткосрочной задолженности Группы. Согласно отчетности по МСФО, долг IGSS за 2014 год вырос существенно – на 22% и составил на конец 2014 года 16,4 млрд рублей, а его структура ухудшилась: если в 2013 году на долю краткосрочных кредитов и займов приходилось всего 13% общей задолженности, то на 31.12.2014г. доля выросла до 52%. Чистый долг на конец года составил 15,2 млрд. рублей (+13% за год). На текущий год, согласно графику погашения, выпадает максимальная нагрузка по уплате долгов – 8,5 млрд рублей, при достаточно слабом запасе денежных средств и эквивалентов на балансе (1,2 млрд на 31.12.2014г. и 0,4 млрд на 31.03.2015 г.). По этой же причине недавно S&P поместило рейтинг IGSS и «ГЕОТЕК Сейсморазведка» в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с «негативным» прогнозом, что отражает опасения аналитиков агентства касательно текущей ликвидности IGSS, которые полагают, что «доля краткосрочного финансирования в структуре капитала компании могла увеличиться».

На наш взгляд, справедливым для бонда ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 является уровень доходности 18-19% годовых к оферте через 1,1 года. Выпуски могут быть интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску.