Мировые рынки и макроэкономика

В пятницу в отсутствии значимых для рынка событий, существенных изменений не наблюдалось. На большинстве рынков преобладала «боковая» динамика.

Индекс S&P500 завершил пятницу без изменений, доходность 10-летних treasures снизилась на 3 б.п. до 1,87% годовых, после обещания японского премьер-министра рассмотреть возможность покупки treasures на 50 трлн. йен ($585,0 млрд.), в том числе с целью дальнейшего японской валюты с целью поддержки слабого экспорта.

Впрочем, в целом на рынках сейчас преобладают позитивные настроения. Европейские индексы завершили пятницу умеренным ростом. На европейском долговом рынке наблюдается падение доходностей после заявлений М. Драги о том, что позитивный вариант развития событий в еврозоне выглядит сейчас наиболее вероятным. Доходность итальянских 10-леток опустилась до минимума с декабря 2010 года, достигнув 4,16% годовых, а доходность 10-летних облигаций Испании упала до 4,90% годовых. Позитивные настроения в Европе поддержал и министр-финансов Германии В. Шойбле, сказав, что худшее для единой валюты уже позади.

Покупки на рынках рисковых активов сохраняются

С утра в понедельник на рынках сохраняется умеренно позитивный фон. Азиатские рынки растут, после сообщения Народного банка Китая увеличить квоты для иностранных инвестиций на финансовых рынках Китая более чем в 10 раз, а также провести другие реформы в финансовом секторе в 2013 году. В частности, предполагается ускорить создание системы страхования вкладов в китайских банках, а также продолжить либерализацию процентных ставок. Эти реформы будут способствовать притоку иностранных инвестиций и могут стимулировать внутренний спрос Китая.

Около 0,15% прибавляет фьючерс на индекс S&P500, нефть Brent растет на 0,4%. Пока для рисковых активов сохраняется позитивный фон, способствующий продолжению покупок. В целом неделя обещает быть относительно спокойной на события.

Долговой рынок

Еврооблигации

На рынке российских еврооблигаций сохранялась противоречивая динамика. Большинство бумаг корпоративного сектора завершили день без существенных изменений, колебания цен не превышали 0,1%. А вот в суверенном секторе продолжались продажи, при этом коррекция в бумагах стала самой сильной за последние месяцы. Выпуск Россия-30 потерял в пятницу около 0,2%, а с начала года он упал на 2 «фигуры» - с исторического максимума в 128,5% от номинала до текущих 126,5% от номинала. Выпуск Россия-42 рухнул на 0,6%.

Мы неоднократно замечали, что в суверенных бумагах, а также в некоторых корпоративных выпусках I эшелона наблюдается перекупленность, которая может исчезнуть за несколько дней сильной просадкой. Это, в сущности, и наблюдается сейчас. Отчасти, игроки фиксируют прибыль, однако на доходности также давит растущая доходность treasures. Кроме этого, капитал частично выходит с менее рискового рынка облигаций на рынок акций в связи с улучшением внешнего фона.

В корпоративном секторе негативно завершили день «длинные» выпуски Вымпелкома и ВЭБа, которые падали несколько дней подряд. Так, ВЭБ-20 рухнул на 0,7%, выпуски ВЭБ-17 и ВЭБ-22 потеряли в районе 0,5%. Выпуски Вымпелком-18 и Вымпелком-21 упали на 0,5%. Давление испытывали все «длинные» Сбербанка и Газпрома.

В тоже время наблюдался спрос на другие выпуски банков. Так, Альфа-банк-21 вырос на 0,2%, Промсвязьбанк-14 и Промсвязьбанк-17 прибавили по 0,3% и 0,4% соответственно.

С утра в суверенном секторе по-прежнему преобладают продажи, выпуск Россия-30 снижается на 0,2%.

Комментарии

Газпромбанк может разместить рублёвый евробонд

Газпромбанк сегодня проведет встречи с инвесторами по итогам которого может принять решение о размещении рублевого евробонда. Сейчас 2-летний евробонд Газпромбанка, объемом 15,0 млрд. рублей торгуется с доходностью 7,65% годовых со спрэдом в 20 б.п. к рублёвому выпуску РСХБ-16. Доходность по новому евробонду может составить в районе 7,9-8,0% годовых для выпуска сроком на 5 лет, и в районе 8,1-8,2% годовых сроком на 7 лет.

Alliance Oil представил противоречивые операционные результаты за 4 квартала и 2012 год. Евробонды неинтересны

В пятницу нефтяная компания Alliance Oil раскрыла операционные результаты за 4 квартала и 2012 год. По итогам 2012 года результаты выглядят неплохо: среднесуточная добыча нефти выросла в 2012 году на 1,1% г/г, составив 53,9 баррелей в сутки. Объем переработки вырос на 13,0% г/г до 29,3 млн. баррелей. Продажи нефти и нефтепродуктов составили 19,3 миллиона баррелей (рост на 10,3%) и 29,9 миллиона баррелей (рост на 11,15%) соответственно.

В тоже время помесячные данные выглядят существенно хуже и продолжили устойчиво снижаться в 4 квартале. Среднесуточная добыча в 4 квартале снизилась до 52 322 баррелей в день, при этом в течение квартала он также снижался, достигнув минимального уровня в году – 51 693 тыс. баррелей. Среднесуточная переработка также снизилась на 2,5% кв/кв.

Компания опубликуют финансовую отчетность по МСФО за 4 квартала и 2012 год 21 февраля. Но в целом, падение добычи пока не удается остановить и это тревожный сигнал для кредиторов и акционеров компании. Евробонд АльянсОйл-15 сейчас торгуется вблизи исторического максимума, а спрэд к ТНК-ВР-15 сузился до 126 б.п. Выпуск выглядит сильно перекупленным и с учетом этих противоречивых результатов вряд ли вырастет в ближайшее время.