Главные новости

За 9 месяцев 2010 года прибыль банковского сектора составила 367 млрд. рублей против 31 млрд. рублей за аналогичный период 2009 года. Таким образом, чистая прибыль выросла более чем в 10 раз. 50% полученной в этом году прибыли приходится на долю госбанков.

Индекс предпринимательской уверенности в добывающем секторе промышленности России в октябре 2010 года снизился до 0% с 2% в сентябре, 3% в августе и 5% в июле.

Продажи новостроек в жилищном секторе США в сентябре выросли на 6,6% по сравнению с августом до 307 тысяч домов. По сравнению с сентябрем 2009 года продажи упали на 21,5%, тогда была продана 391 тысяча домов. Эксперты ожидали повышения показателя до 300 тысяч домов с объявленного ранее уровня

Общее количество заказов на товары длительного пользования в США выросло в сентябре на 3,3%, Спрос на товары растет рекордными темпами и превышает прогнозы более чем на 0,5 процентного пункта. Самый большой рост на заказы наметился в области авиации.

Коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю, закончившуюся 22 октября, выросли на 5 млн. баррелей и составили 366,2 млн. баррелей. Ожидалось, что запасы вырастут на 1 млн. баррелей.

Руководство банка Японии приняло решение сохранить банковскую ставку на прежнем уровне между 0% и 0,1%. Ранее руководство банка заявило о готовности поддерживать ставку на прежнем уровне.

Американский рынок закрылся разноноправленно за предыдущую торговую сессию. Dow Jones – 0,39% и составил 11126,28 пункта. S&P 500 снизился на 0,27% и составил 1182,45, NASDAQ подрос на 0,24% и составил 2503,26.

Российский рынок акций рухнул. ММВБ упал на 1,17% и остановился на отметке 1507,05 пункта. Индекс РТС - на 1,65% до 1583,17 пункта.

Новости эмитентов

«КамАЗ» за 9 месяцев 2010 года сократил чистый убыток до 598,8 млн. рублей, сообщает пресс-служба компании. В 2009 году за аналогичный период чистый убыток компании составлял 4,316 млрд. рублей. Чистый убыток компании в 3 квартале 2010 года составил 474,1 млрд. рублей против 12,13 млн. рублей чистой прибыли во 2 квартале текущего года. Убыток связан с уменьшением прибыли от основной деятельности и курсовыми разницами.

Чистый убыток ОАО «ЛУКОЙЛ» в 3 квартале 2010 года составил 844,182 млн. рублей против прибыли в размере 130 млрд. 252 млн. 413 тысяч рублей во 2 квартале этого года. Основной фактор падения чистой прибыли - уменьшение доходов от участия в дочерних компаниях ЛУКОЙЛа. Другим фактором было увеличение расходов по курсовым разницам в связи с колебаниями курсов доллара и евро по отношению к рублю.

По неофициальным данным, доходность нового выпуска евробондов ОАО «Лукойл» на $1 млрд. может составить в районе 6%.

ОАО "ТГК-2" сократило чистый убыток по РСБУ в 3 квартале 2010 года против аналогичного периода годом ранее на 76,5% - до 515,9 млн. рублей. В то же время по сравнению со 2 кварталом 2010 года чистый убыток подрос почти на 40%. ТГК-2 объясняет такую динамику сезонным характером деятельности. Последние годы компания была убыточной. В 2009 г. компания получила 1,22 млрд. рублей убытка, в 2008 г. - 3,52 млрд. рублей. На формирование убытков влияет, в частности, тот факт, что часть мощностей ТГК-2 находятся в неценовой зоне энергорынка (Архангельская область).

ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат» увеличило чистую прибыль по РСБУ в 3 квартале на 18% по сравнению с предыдущим кварталом - до 13,8 млрд. рублей. Компания связывает рост показателя с увеличением финансового результата по курсовой разнице.

ОАО "Челябинский трубопрокатный завод» в третьем квартале 2010 года получило чистую прибыль по РСБУ в сумме 1 085,456 млн. рублей. За аналогичный период прошлого года чистая прибыль предприятия составила 406,913 млн. рублей. В первом полугодии 2010 года ЧТПЗ получил чистую прибыль в размере 3 044,681 млн. рублей. Таким образом, по итогам 9 месяцев этот показатель составил 4 130,137 млн. рублей, что в 8,4 раза превышает результат аналогичного периода прошлого года.

Федеральная служба по финансовым рынкам разрешила ОАО «Трансконтейнер» дополнительно разместить за пределами России еще 2,5% обыкновенных акций (347 тысяч 369 ценных бумаг). 14 октября ФСФР допустила к обращению за рубежом 2 531 406 акций (17,88% уставного капитала) «Трансконтейнера». В общей сложности компания может разместить на иностранных торговых площадках до 35% акций.

Danone объявляет о завершении сделки по продаже 18,4% акций ОАО «Вимм-Билль-Данн» стоимостью 470 млн. долларов. «Вимм-Билль-Данн» достиг соглашения с Danone о приобретении акций 12 августа.

Вчера стали известны ориентиры нового выпуска 10-летних бумаг Алросы (BB-/Ba3/BB-) на $1 млрд. Диапазон доходности составляет 7,5-7,75%. Бумага кажется нам интересной для входа.

Банк Москвы не будет исполнять колл-опцион по своим евробондам на сумму $300 млн. Инвесторы ожидали обратного. Сейчас банку было бы выгодно выкупить облигации с рынка и заместить их новыми. По нынешнему займу банк платит купон в размере 7,5% годовых.

Северсталь в 3 кв. 2010 г. снизило выпуск стали на 8% к предыдущему кварталу за счет падения производства на 26% в американском дивизионе компании.

Российские евробонды

В среду коррекция на рынке евробондов усилилась. Поводом для этого стал продолжающийся рост доходности казначейских обязательств США.

Выпуск Россия-30 потерял в цене порядка 0,4% и закрылся на уровне 119,99% от номинала (YTM–4,24%). 26 октября этот показатель составлял 4,17%. Доходность UST-10 выросла на 5 б.п. и составила 2,69% против 2,64% днем ранее.

Корпоративные еврооблигации также активно распродавались. В среднем рынок просел на 0,2%. Как и во вторник, инвесторы активно избавлялись от бумаг первого эшелона: Газпрома и Лукойла. Выпуски Лукойл 18/22 потеряли в районе 1,65% в преддверии нового выпуска. Газпром 22/37 теряли порядка 0,8%. Заметно снижались длинные выпуски МТС, ВТБ. Выпуск ВЭБ-20 снизился на 1%.

При этом более короткие выпуски потеряли меньше, чем длинные. Например, МТС-11, ВТБ-111/12 закрылись в районе 0%. Отдельные выпуски – Еврохим-12 и Сбербанк-13 смогли прибавить порядка 0,02%.

Основной причиной продаж на рынках по-прежнему являются спекулятивные настроения относительно объема выкупа казначейских обязательств ФРС. В предыдущие 2-3 недели рынок рос на ожиданиях относительно объема выкупа Treasures в размере $1-1,5 трлн. В последнее время высказывается все больше предположений, что объемы QE2 будут значительно ниже.

Вышедшая вчера позитивная статистика в США отчасти усилила эти опасения.

Евробонды развивающихся стран

Суверенные евробонды Украины показали снижение, вслед за остальными рынками долга. В среднем, котировки по 7 выпускам снизились на 0,15%. Длинный выпуск Украина-20 потерял около 0,5% и закрылся на уровне 101,25%. Снижался и корпоративный сектор. Квазигосударственный Нафтогаз Украины-14 снизился на 0,25% (YTM–6,93%).

Большая часть евробумаг Казахстана продолжило снижение в среду. Значительная часть бумаг банковского и реального сектора Казахстана потеряло в районе 0,2%.

Суверенный бонд Беларуси снизился на 0,12% и закрылся на уровне 103,9% от номинала (YTM–7,90%).

Бонды большинства Emerging Markets вчера также распродавались. Турция-18 снизилась на 0,05% (YTM–3,60%). Бразилия-19 потеряла 0,34% (YTM–3,03%).

Распродавались суверенные выпуски Филиппин, Малайзии, Южной Африки, Южной Кореи.

Особо отметим рост доходности облигаций Греции. Вчера доходность 10-летних бумаг выросла на 71 б.п. и достигла 10,37% против 9,66%. Заметно росли доходности и в бумагах Португалии и Ирландии.

В начале четверга на рынках складывается нейтральный фон. Доходность UST-10 снижается на 3 б.п. Фьючерсы на американские индексы прибавляют порядка 0,1%. Нефть стабильна и торгуется на отметке закрытия предыдущего дня. Цена Россия-30 сейчас также в районе закрытия среды – 119,93% (YTM–4,25%).

Предполагаем, что активность на рынке сегодня будет низкой. Вероятно рынки, консолидируются на текущих уровнях после 3-дневной коррекции. Новостной фон сегодня беден на события.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы отмечаем потенциал к росту в выпуске ТНК-BP-19.

В еврооблигациях Газпрома привлекательными выглядят выпуски Газпром-18 и Газпром-19 относительно других облигаций этого эмитента.

Во втором эшелоне интересны бумаги Альянс Ойл-15. Мы ожидаем, что спрэд Альянс Ойл-15 к кривой Газпрома сократиться еще на 30-50 б.п.

Нам также интересны бумаги ВТБ-15. Выпуск имеет наибольший Z-спрэд к свопам среди других выпусков эмитента.

Доходность выпуска Украина-20 снова увеличилась. Сейчас спрэд между суверенной кривой Украины и выпуском составляет порядка 40 б.п. Полагаем, что спрэд полностью сойдет на нет до конца года.

Недооцененным выглядит суверенный выпуск Белорусь-15, мы ожидаем сокращения спрэда доходности к кредитной кривой Украины на 30- 50 б.п. В то же время, мы предполагаем, что сокращение спрэда начнется не раньше окончания выборов Президента Белоруссии.

Среди бумаг Казахстана нам по-прежнему интересны выпуски КазКоммерцбанка 13/14. Сейчас спрэд между кривой КазКоммерцбанка (B- /B2/B) и кривой Халык банка (B+/Ba3/B+) составляет порядка 340 б.п. на коротком участке и 258 б.п. на длинном участке. При этом банки разделяет всего одна ступень рейтинга по Fitch и и Moody’s, и 2 ступени по S&P. По нашему мнению, короткие выпуски имеют потенциал роста минимум на 70-80 б.п.

Рублевые облигации

Ситуация с ликвидностью заметно улучшилась - остатки на кор. счетах ком. банков составили 615,13 млрд. рублей, что выше на 35,30 млрд. рублей, чем в предыдущую торговую сессию.

ООО "РСГ-Финанс" (SPV-компания строительного холдинга "Ренова Стройгрупп") планирует разместить облигации 1-й серии на 3 млрд. рублей. Срок обращения бумаг составит 3 года.

ОАО "Федеральная сетевая компания ЕЭС" определило ставку 1-го купона облигаций 7-й серии на уровне 7,5% годовых. Ставки первых купонов бондов 9-й и 11-й серий установлены на уровне 7,99% годовых. Ставки купонов были определены по итогам book building. Считаем, что данные ставки не отражают реальной стоимости долга компании, с учетом 10-летнего срока обращения бумаги. На наш взгляд справедливый купон по займу находится на уровне 8,3%-8,5%.

ОАО “Мобильные ТелеСистемы” определило ориентиры купонов двух выпусков облигаций на общую сумму 25 миллиардов рублей. Ориентир купона 7-го выпуска 7-летних облигаций составляет 8,8-9,15%, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 8,99-9,36 процента. Ориентир купона 8-го выпуска 10- летних облигаций составляет 8,3-8,6 %, что соответствует доходности к пятилетней оферте в диапазоне 8,47-8,78 %. Наш взгляд на справедливую доходность по займу, мы планируем опубликовать в отдельном обзоре в ближайшее время.

Министерство финансов РФ разместило вчера облигации федерального займа с погашением в июле 2015 года на 4,51 миллиарда рублей ($147 миллионов) при объеме предложения в 30 миллиардов рублей, Средневзвешенная доходность на аукционе дополнительного выпуска ОФЗ 25075 составила 6,95 процента годовых, доходность по цене отсечения - также 6,95 процента. Прошедший аукцион, несмотря на достаточно высокий объем предложения, показал очень низкий спрос. При этом размещение прошло по верхней границе диапазона, обозначенного регулятором перед размещением.

Среди лидеров по оборотам на ФБ ММВБ динамику лучше рынка вчера показали выпуски "МТС-4" (+2,57%), "Мечел-14" (+0,65%), "НЛМК БО-5" (+0,46%), "Транскредитбанк-5" (+0,4%), "ТГК-5-1" (+0,39%), "Россельхозбанк-3" (+0,25%). В то же время снижение цены показали выпуски "РСХБ-9" (-1,31%), "АЛРОСА-23" (-0,96%), "АЛРОСА-22" (-0,41%), "Интурист-2" (-0,59%), "Башнефть-1" (-0,19%), "ЛУКОЙЛ БО-2" (-0,17%).

Низкая активность торгов без ярко выраженной динамики сохранится в корпоративном секторе российского долгового рынка в четверг из-за продолжающихся налоговых отчислений.

Сегодня Банк России проведет очередное доразмещение ОБР серии 04015-0, что также окажет негативное влияние на активность инвесторов в корпоративном секторе долгового рынка.

Москва сегодня проведет аукцион по продаже 53-го выпуска облигаций с погашением в сентябре 2013 года на 15 миллиардов рублей. Ориентир по доходности составляет 6,55%-6,66%, что не вызовет существенного спроса на бумаги в связи с отсутствием премии к рынку.

Кроме того в четверг планируется к размещению займ ЕБРР объемом 7 млрд. рублей. Очевиден не рыночный характер данного размещения.

Кроме того, до конца недели выйдут данные по ВВП США. Так что сейчас на всех рынках наблюдается нервозность перед важной статистикой и действиями американских властей, которые могут в значительной мере определить дальнейшие перспективы движения рынков. Соответственно, на фоне общей нервозности инвесторы фиксируют прибыль.

Торговые идеи на внутреннем рынке

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

В связи с вышедшими успешными результатами деятельности телекомов Дальсвязи и ЮТК, а так же строительной компании ЛСР, ожидаем рост бумаг до 50 б.п., а показанный убыток Лукойла, скорее всего, сдвинет кривую доходностей Лукойла на 30-40 б.п. вверх.