Ревью предыдущего дня

В слабых данных по рынку труда США рынки увидели повод для роста

Рисковые активы завершили первую неделю сентября на позитивной волне вопреки публикации Департаментом труда США удручающих данных по количеству нанятых в несельскохозяйственном секторе экономики в августе. Значения показателя не только кардинально разошлись с ожиданиями, подогретыми днем ранее данными от компании ADP, но и были «подкреплены» негативным пересмотром двух предшествующих публикаций. В результате американские и европейские фондовые индексы (S&P 500 +0.4%, Euro Stoxx 50 +0.5%) увидели в этой публикации новые монетарные меры от ФРС и прочно закрепились в зеленой зоне. «Безрисковые» инструменты американского Казначейства демонстрировали нейтральные движения (UST'10 1.67%), а немецкие GEB’10 (1.52%, -4 бп) сосредоточились на коррекции после продаж на решении ЕЦБ.

Предстоящая неделя обещает насыщенный график значимых событий, большинство из которых находится в политической плоскости. В среду (12 сентября) Конституционный суд Германии определит правовой статус стабилизационных фондов ESM/EFSF. В четверг (13 сентября) завершится расширенное заседание Комитета ФРС по монетарной политике, а в субботу (15 сентября) состоится саммит Еврогруппы. На нем в случае положительного решения КС Германии можно будет услышать не только детали условий поддержки рынка госбумаг фондами, но и зафиксировать официальное обращение Испании за помощью в рамках механизма, предложенного ЕЦБ.

Статистический календарь текущей недели носит второстепенный характер. Неделя была открыта пакетом свежих данных азиатской статистики: Япония подвела итоги объемов валового внутреннего производства во втором квартале и опубликовала июльские значения внешнеторгового оборота, Китай ограничился неплохими августовскими данными торгового баланса, однако их оказалось недостаточно для удержания региональных индексов в положительной зоне. В США и Европе из наиболее интересных индикаторов следует отметить пятничную ценовую статистику.

Ожидания количественного смягчения от ФРС поддерживают рубль

Первоначальная реакция рубля на выход неожиданно слабых данных по рынку занятости США оказалась сильно негативной: котировки бивалютной корзины отскочили к отметке 35.80, однако в дальнейшем, на фоне усилившихся спекуляций вокруг нового раунда количественного смягчения, рублю удалось отыграть потери к закрытию внутренних торгов (35.67).

На сегодняшних торгах рубль продолжил движение вблизи границы нейтрального коридора Банка России (35.65). Насыщенная политическими событиями неделя (решение Конституционного суда Германии относительно фондов ESM/EFSF, заседания Комитета ФРС и Банка России по монетарной политике), скорее всего, усилит волатильность торгов. При этом сохраняющийся умеренно-позитивный внешний фон, поддерживаемый перспективами новых стимулирующих мер, вероятно, сохранит восходящий тренд рублевых котировок.

Рублевые облигации повсеместно устремились вверх под занавес недели

Несмотря на практически неизменные ставки валютных и процентных свопов, под занавес недели госбумаги сохранили умеренный оптимизм, сформированный внешними покупательными настроениями. Внимание участников осталось приковано к бумагам со средней и длинной дюрацией, в результате чего многие бенчмарки потеряли в доходностях до 4-6 бп: ОФЗ 26205 (7.77%, -1 бп), ОФЗ 26209 (7.87%, -4 бп), ОФЗ 26207 (8.15%, -6 бп). В корпоративном секторе в тон движениям «базовых» бумаг прослеживался более сильный интерес к отраслевым бенчмаркам. В первом эшелоне банковского сектора выпуски ВТБ, ВЭБа, Росбанка и Россельхозбанка были переоценены в сторону понижения на 5-8 бп доходности. Лидеры инфраструктурного сектора (ФСК, РЖД) также отметились покупками в пределах 5-15 бп доходности. Во втором эшелоне металлурги (Евраз, Металлоинвест, Северсталь) и телекомы (Вымпелком, МТС) зафиксировали снижение доходностей на 5-10 бп.