Rambler's Top100
 

Росбанк: Кроме второго дня саммита ЕС на повестке дня сегодня находится достаточно интересный пакет зарубежной статистики


[29.06.2012]  Росбанк    pdf  Полная версия

Ревью предыдущего дня

- Европейские лидеры удивили решительностью

В ожидании результатов переговоров европейских лидеров на мировых рынках продолжали превалировать осторожные настроения. Фондовые индексы по обеим сторонам Атлантики закрылись в умеренно негативной зоне (-0.2-0.5%), сырьевые товары, ведомые падением нефтяных котировок (Brent -2.3%), подешевели на 1.2% (CRB), а усилившийся спрос на защитные инструменты подтолкнул доходности UST’10 к отметке 1.58% (-4 бп).

В то же время настроения на мировых рынках существенно улучшились сегодня утром после объявления о более решительных мерах в борьбе с долговым кризисом по итогам первого дня саммита ЕС. Судя по сводкам западной прессы, европейские политики договорились о наделении фонда спасения ESM полномочиями по прямой рекапитализации европейских банков. Эта мера призвана разорвать порочную связь между национальными банками и государственными финансами, и, таким образом, вероятно, призвана стать первым шагом на пути к полноценному банковскому союзу. В то же время этот мандат ESM получит только после создания единого банковского регулятора, что вряд ли состоится до конца года. Европейские чиновники также намекнули на то, что ESM сможет покупать гособлигации проблемных стран на первичном рынке, что позволит странам-реципиентам финансовой помощи миновать стандартную программу МВФ и присущие ей жесткие условия. Это, однако, не избавит проблемные страны от необходимости обращения за официальной помощью и подписания «меморандума о взаимопонимании», в котором, вероятно, и будут изложены требования по проведению фискальной консолидации и структурных реформ. Стоит также отметить, что ресурсов фонда ESM явно не достаточно для поддержки таких крупных стран как Италия и Испания. В целом стоит отметить, что объявленные меры вряд ли можно назвать переломными, однако, очевидно, что это шаги в нужном направлении.

Кроме второго дня саммита ЕС на повестке дня сегодня находится достаточно интересный пакет зарубежной статистики. Помимо данных из ЕС по объемам денежной массы М3 в обращении внимание будет обращено на значения расходов и доходов американских домохозяйств, уточненные данные по индикатору потребительской уверенности от Мичиганского университета, а также июньский индекс деловой уверенности от ФРБ Чикаго.

- Европейская статистика ослабила позиции рубля

Движение бивалютной корзины в ожидании результатов первого дня саммита сместилось в диапазон 36.65-36.75 на фоне волатильности в нефтяных котировках. Кроме того, разочаровывающая немецкая статистика по рынку труда изменила расстановку сил в паре EURUSD с 1.2520 до 1.2420, «вытолкнув» в ходе торгов рубль против USD выше отметки 33.00. В итоге, торги завершились на уровнях 36.74 по корзине и 33.10 по доллару.

Сегодняшняя сессия, благодаря достигнутым соглашениям на саммите и озвученным в разгар азиатских торгов, началась умеренно оптимистичным движением рубля. Национальная валюта получила моральную поддержку от нефти Brent (+$1 на новостях из Европы, $93/барр.), а также со стороны улучшившихся рисковых аппетитов на европейских биржах. Тем не менее, мы по- прежнему с настороженностью относимся к перспективам укрепления рубля. Текущие значения котировок нефти, оставаясь подверженными рецессионным настроениям в Европе и Азии, поддерживают фундаментальные уровни по корзине в диапазоне 36.70-37.30. Кроме того, ощутимая поддержка экспортных продаж исчерпала себя в этом месяце, что может вернуть интерес к защитным свойствам иностранной валюты.

- Рублевые бонды завершили торги в нейтрально-негативном ключе

В то время как сегмент корпоративных облигаций продолжил самостоятельное боковое движение, госбумаги, попытавшись вырасти на открытии, вернулись в красную зону. Доходности наиболее ликвидных выпусков ОФЗ на средних и длинных дюрациях прибавили от 3 до 8 бп следом за индикативными ставками валютных и процентных свопов. Корпоративные бенчмарки банковского сектора отметились смешанными движениями доходностей – ВТБ, ВЭБ, Росбанк и Россельхозбанк (+5/-5 бп). Выпуски ФСК слегка прибавили в доходности (+10 бп). Во втором эшелоне разнонаправленно торговались бумаги Северстали, Вымпелкома и МТС (+10/-10 бп).

По мере перечислений средств по налоговым обязательствам, денежный рынок все же демонстрировал напряжение. Вчера банки взяли в РЕПО у ЦБ 547 млрд руб., оставив лимит регулятора (580 млрд руб.) неисчерпанным. Кроме того, по нашим оценкам, объем рублевой ликвидности, привлеченной по операции валютный своп с ЦБ, составил около 30 млрд руб. Тем не менее, в течение дня стоимость дневного фондирования для банков первого круга концентрировалась на уровне 6.5%. Сегодня ЦБ оставил лимиты на уровне вчерашнего дня – 580 млрд руб., что может смягчить давление на ставки, однако основной этап снижения мы рассчитываем увидеть с начала следующ следующей недели, когда бюджетные средства будут возвращены в банковскую систему.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов