Ревью предыдущего дня

Американские статданные поддержали рисковые покупки

Регулярная американская статистика, опубликованная в ходе вчерашней сессии, воодушевила рисковые активы на новые «шаги» по восходящему тренду (S&P 500 +0.50%, Euro Stoxx 50 +1.35%), хотя, стоит признать, при весьма хороших первичных показателях повторные обращения за пособием по безработице удивили не в лучшую сторону. Рост повторных обращений, усилив интригу относительно июльского показателя изменения занятости в несельскохозяйственном секторе, мог быть искажен сезонными (но статистически нескорректированными) приостановками автоконцернов, что в совокупности с другими опережающими индикаторами (региональный деловой оптимизм) по мнению американских аналитиков SG не помешает показателю NFP остаться на уровне +195 тыс. человек/месяц. К слову, очередной индикатор делового оптимизма от регионального ФРБ (Филадельфии) показал всплеск промышленной активности до уровней, зафиксированных последний раз еще в начале 2011 года, и увеличил свой вклад в продолжение восстановительного тренда в экономике США. Казначейские бумаги США на этих данных усилили коррекцию доходностей от недавних локальных минимумов: доходность UST’10 2.53% (+5 бп).

Сегодня календарь статданных практически пуст –некоторую значимость могут приобрести данные по промышленным заказам из Италии, однако основные события в Европе сосредоточены на политическом фронте (Португалия, разработка механизмов объединения банковской системы), поэтому даже неприятные сюрпризы от этого релиза едва ли сумеют изменить баланс рисковых активов и форекса, формируемый последние дни преимущественно техническими факторами.

Евробонды продолжают расти

Суверенная кривая снизилась еще на 6 бп, премия CDS достигла 166 бп. К корпоративному сегменту интерес инвесторов также сохранялся, покупки были отмечены по всему спектру имен первого эшелона, где доходности снижались на 5-8 бп. Во втором эшелоне не ослабевает интерес к бумагам Евраза – они потеряли 15-30 бп.

Рубль отразил некоторое волнение на политическом фронте

В течение основной торговой сессии четверга колебания бивалютной корзины были локализованы в диапазоне 37.87-37.97 и повторяли преимущественно траекторию нефтяных котировок. При этом активность экспортных продаж валюты в преддверии уплаты налогов (на следующей неделе треть НДС, НДПИ и акцизы) начала постепенно возрастать, что на наш взгляд позволило рублю усилить перспективу на укрепление против бивалютной корзины до 36.75 в ближайшие дни. Некоторым переломным моментом, несмотря на отсутствие признаков в течение дневных торгов, стали события на локальном политическом фронте: не столько арест одного из наиболее ярких оппозиционных лидеров, сколько возросшая активность его сторонников повысила покупательную активность нерезидентов. В итоге, под занавес торгов бивалютная корзина котировалась на уровне 37.00-37.05. Сегодня мы наблюдаем разворот вечернего движения и поступательную коррекцию рубля (36.98), что на наш взгляд не останется финальной точкой в текущем «налоговом цикле».

ОФЗ продолжили позитивную переоценку на средних дюрациях

Рынок госбумаг оказался под влиянием некоторого скептицизма по стороны нерезидентов относительно событий политического характера. Рост предложения с их стороны ограничился наиболее длинными бенчмарками (ОФЗ 26207 (7.60%; +5 бп), ОФЗ 26212 (7.68%; +5 бп)) и не был подтвержден средним участком кривой ОФЗ (ОФЗ 25081 (6.34%; -7 бп), ОФЗ 26210 (6.72%; -4 бп)), продолжившим переоценку перспектив смягчения ситуации на денежном рынке. Мы полагаем, что несмотря на форсированную реформу системы рефинансирования, эффект которой на рынок пока имеет отложенный характер, ЦБР вскоре приступит к понижению базовых процентных ставок. Это сохраняет высокую привлекательность среднего и дальнего участков кривой ОФЗ на фоне сдержанных внешних процентных рисков.