Перебалансировка индексов Ренессанс Капитала

•  Мы внесли изменения в методику формирования базового портфеля для расчета индекса корпоративных и муниципальных рублевых облигаций Ренессанс Капитала. Теперь в базовый портфель мы включаем тридцать выпусков рублевых обязательств с самыми высокими индикаторами ликвидности вне зависимости от их дюрации. Ранее мы отбирали наиболее ликвидные облигации из каждого сегмента дюрации.

•  В целях единообразия мы провели перерасчет индекса с начала 2005 г. в соответствии с новой методикой формирования базового портфеля (структура базового портфеля с 2005 г. до первого квартала 2007 г. приведена в Приложении 1).

•  Методика расчета индекса осталась прежней: совокупный доход каждого выпуска взвешивается по доле его капитализации в индексе.

•  Чтобы упростить сопоставление индекса рублевых облигаций и индекса еврооблигаций, мы провели перерасчет индекса корпоративных еврооблигаций Ренессанс Капитала, установив первое января 2005 г. в качестве даты начала расчетов.

Изменения в индексах облигаций

В индекс рублевых облигаций включаются самые ликвидные выпуски вне зависимости от их дюрации

Мы внесли изменения в методику формирования базового портфеля для расчета индекса рублевых облигаций и осуществили перерасчет индексов Ренессанс Капитала с начала 2005 г. (значение индексов на первое января 2005 г. принято на уровне 100 п. п.). Теперь в структуру базового портфеля включаются тридцать выпусков рублевых облигаций с самой высокой ликвидностью без деления по сегментам дюрации.

Ранее мы подразделяли все рублевые облигации на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный сегменты дюрации и из каждого диапазона отбирали десять наиболее ликвидных инструментов (всего тридцать выпусков). В связи с этим существовала вероятность того, что в расчет индекса будут включены недостаточно ликвидные облигации. Например, если инвестиционная активность смещалась из долгосрочного сегмента в сторону облигаций с более короткой дюрацией, мы по-прежнему включали в расчет десять самых ликвидных долгосрочных инструментов, хотя их уровень ликвидности по сравнению с краткосрочным сегментом был средним или даже низким. В рамках новой методики мы выбираем тридцать выпусков рублевых обязательств с самыми высокими индикаторами ликвидности независимо от их дюрации. Для единообразия мы провели перерасчет индекса с начала 2005 г., используя новую методику формирования базового портфеля (Приложение 1). Методика расчета индекса осталась прежней: совокупный доход индекса (накопленный купонный доход и изменение рыночной цены) взвешивается по доле рыночной капитализации выпуска в общей капитализации базового портфеля (капитализация выпуска рассчитывается как произведение «чистой» цены и объема обязательств в обращении).

Индекс еврооблигаций на начало 2005 г. установлен на уровне 100 п. п.

Мы также провели перерасчет индекса еврооблигаций Ренессанс Капитала, чтобы упростить сравнение двух индексов. В частности, для расчета индекса еврооблигаций мы используем ту же начальную дату, что и для рублевых обязательств – первое января 2005 г. Значение индекса еврооблигаций в этот день мы принимаем на уровне 100 п. п.