Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Индикаторы ликвидности в первом квартале


[11.04.2008]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия
Индикаторы ликвидности в первом квартале

Выпуск Московская область-7 лидирует по ликвидности четвертый квартал подряд. Облигации Газпром- 4 и Марта-Финанс-3, ликвидность которых значительно возросла, теперь занимают соответственно второе и третье место. Выпуск ЛУКОЙЛ-4, бывший на второй позиции в четвертом квартале 2007 г., переместился на 12 место; выпуск РЖД-6 также опустился с третьего места на седьмое.

В первом квартале 2008 г. активность торгов самым ликвидным выпуском (Московская область-7) изменилась незначительно по сравнению с четвертым кварталом 2007 г. Таким образом, ликвидность облигаций, индикаторы ликвидности которых снизились, уменьшилась в абсолютном выражении.

Из 636 рассмотренных нами выпусков облигаций у 569 выпусков индикаторы ликвидности снизились. Это означает, что торговая активность на внутреннем долговом рынке в целом заметно ухудшилась. Средний уровень ликвидности в первом квартале также упал до 27.83 п. п. (против 40.53 п. п. кварталом ранее). Согласно результатам анализа, у 254 выпусков облигаций из 636 индикаторы ликвидности превышают средний уровень.

Наиболее существенно снизились показатели ликвидности выпусков ЮТК-3, ВолгаТелеком-3 и ФСК-4 – их индикаторы ликвидности потеряли 35.2-39.9 п. п. В первом квартале текущего года оборот торгов этими обязательствами достиг всего 9-23% от зафиксированного в четвертом квартале 2007 г., а суммарное количество сделок составило лишь 22-50% от предыдущего показателя. Спрэды между котировками на покупку и продажу, а также количество дней торгов для этих бумаг тоже ухудшились.

Показатели ликвидности облигаций Марта-Финанс-3, ТМК-3 и ТГК- 6-1, напротив, улучшились наиболее существенно: в январе-марте их индикаторы ликвидности увеличились на 13.7-21.2 п. п. по сравнению с четвертым кварталом. В абсолютном выражении суммарный оборот торгов (в основном режиме и РПС) выпуском Марта-Финанс-3 вырос более чем впятеро, а облигациями ТГК-6-1 – в 35 раз. Показатели ликвидности ТМК-3 (оборот, число сделок и количество дней торгов) возросли в 1.3-2.9 раз по сравнению с четвертым кварталом 2007 г.

Перечень облигаций с указанием индикаторов ликвидности за первый квартал и параметров торгов представлен в Приложении.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: