Rambler's Top100
 

Райффайзенбанк: Рынки ждут хороших новостей от Йеллен


[27.06.2017]  Райффайзенбанк    pdf  Полная версия

Мировые рынки

Рынки ждут хороших новостей от Дж. Йеллен

Сегодня ключевым событием станет выступление Дж. Йеллен. Рынки надеются услышать от нее позитивные сигналы (вчера доллар укрепился к корзине основных валют на 0,2 п.п., а доходности 10-летних UST завершили день символическим снижением). На данный момент вероятность повышения долларовой ставки достаточно низка: она составляет 16% по итогам заседания FOMC в сентябре и чуть более 40% - в декабре. Тем не менее, уверенности в позитивном настрое регулятора нет, учитывая слабость выходящих макроданных. Так, объем заказов на товары длительного потребления в мае сократился на 1,1%, не оправдав ожидания, индексы производственной активности ФРБ Чикаго и Далласа также оказались ниже прогнозов аналитиков. Евро завершил вчерашний день в минусе на фоне достаточно мягкой риторики М. Драги. Глава ЕЦБ отметил, что процентные ставки должны оставаться низкими, а сокращать объемы программы покупки активов пока рано. В то же время, динамика экономических показателей еврозоны выглядит более впечатляющей, чем за океаном. Так, например, индекс делового климата IFO показал улучшение, как и ряд других показателей, опубликованных на прошлой неделе (индексы деловой активности и потребительской уверенности).

Валютный и денежный рынок

Налоги не вызвали дискомфорт на рынке МБК

Вчерашние налоговые выплаты прошли достаточно спокойно: o/n ставки подросли незначительно (Mosprime +12 б.п. до 9,08%). По данным ЦБ, нетто-отток в бюджет составил 574 млрд руб., что укладывается в наши ожидания. Корсчета банков сократились до 1,7 трлн руб., но с окончанием налогового периода (остались лишь расчеты по налогу на прибыль в среду, ~240 млрд руб.) приток ликвидности возобновится. Так, регулятор ожидает, что за счет автономных факторов он составит 600 млрд руб. (бюджет 200 млрд руб. и погашение депозитов ЦБ 340 млрд руб.). Общий объем предложения ликвидности лишь на 130 млрд руб. больше уровня прошлой недели, поэтому регулятор незначительно увеличил лимит на сегодняшнем депозитном аукционе (до 470 млрд руб.). Как и раньше, аукцион, скорее всего, завершится переспросом: уровень корсчетов все еще достаточно высок, а до конца периода усреднения остается еще 2 недели.

Рынок корпоративных облигаций

Активы АФК Система арестованы в качестве обеспечения по иску Роснефти

Накануне судебного заседания по иску Роснефти, Башнефти и Республики Башкортостан к АФК Система на сумму 170,6 млрд руб. по поводу вывода активов из Башнефти стало известно, что по требованию суда наложен арест на доли Системы в МТС (31,76%), БЭСК (90,47%) и Медси (100%). Согласно постановлению, Система не имеет права продавать арестованные акции и получать по ним доход. Система считает, что арест активов – это избыточная мера, поскольку корпорация имеет возможности исполнить требования суда и без принудительной продажи. По состоянию на конец 1 кв. 2017 г. денежная позиция корпоративного центра составляла 20,5 млрд руб., краткосрочная задолженность – около 12 млрд руб., прогнозируемый денежный поток в 2017 г. с учетом дивидендов самой АФК и дочерних компаний - порядка 43 млрд руб. (но при запрете на получение дохода по арестованным активам, по нашим оценкам, - менее 30 млрд руб.). Соответственно, в случае необходимости выплаты штрафа значительную часть суммы компании придется привлекать из внешних источников (теоретически под залог свободных активов, стоимость которых достаточно для удовлетворения требований). Арест акций компаний, принадлежащих Системе, не влияет на размер иска, поэтому масштаб потенциального ущерба для нее не меняется, однако может свидетельствовать о снижении шансов компании на благоприятный исход судебного разбирательства.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: