Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Райффайзенбанк: Размещение дебютного выпуска облигаций ОАО "Дорогобуж"
ОАО «Акрон» — одна из наиболее информационно-открытых российских промышленных групп. В частности, начиная с 1997 г. компания предоставляет инвесторам отчетность по стандартам МСФО и сводную финансовую отчетность по РСБУ. ОАО «Акрон» производит около 15% от всего общероссийского объема выпуска азотных удобрений и свыше 10% — фосфатных удобрений. Финансовые показатели компании, на наш взгляд, соответствуют уровню «хорошего» второго эшелона. А показатели рентабельности компании вполне сопоставимы с лидерами российской перерабатывающей промышленности, несмотря на стабильно высокие цены основное сырье предприятия – природный газ. На наш взгляд, текущие котировки облигаций Акрон 1-ой серии не могут быть использованы для оценки справедливой доходности в силу короткого срока до погашения этих бумаг. В отсутствие других бумаг компаний химической отрасли сравнимого качества, для оценки «справедливой» доходности в качестве одного из ориентиров, на наш взгляд, могут быть использованы результаты недавних первичных размещений со схожими параметрами. На наш взгляд, кредитное качество Акрона превосходит кредитное качество ОАО «Рузхиммаш» (поручителя по выпуску ВКМ-Финанс, состоявшегося на прошедшей неделе). Премия за кредитное бумаг ВКМ (купон: 10,25%, доходность: 10,51% год., объем: 1 млрд, срок до оферты: 1,5 года) к облигациям Акрон составляет, как минимум, 50 б.п. Кроме того, облигации Акрон хорошо знакомы инвесторам, что, как показывает практика, является дополнительным фактором обеспечения высокого спроса на первичном аукционе. Итоги размещений прошедшей недели показывают, что аппетит инвесторов на бумаги хорошего кредитного качества остается значительным. В таких условиях премия за первичку, на наш взгляд, близка к нулю. Таким образом, «справедливая» доходность предстоящего размещения, на наш взгляд, составляет 9,75—10,00% год. ХлебАлтая 16 июня начнется размещение облигаций агропромышленной компании «Хлеб Алтая» (сельское хозяйство). Объем выпуска: 350 млн руб.; срок до погашения: 3 года; срок до оферты: 1 год. На аукционе будет определена ставка ежеквартального купона до оферты. Структурой выпуска предусмотрено поручительство ОАО «Компания Агропромресурсы». Организатор пока не публиковал прогнозов по доходности предстоящего размещения. ХК Сибирский Цемент 16 июня начнется размещение облигаций ОАО «ХК Сибирский «Цемент» (производство строительных материалов). Объем выпуска: 800 млн руб.; срок до погашения: 3 года; срок до оферты: 1 год. На аукционе будет определена ставка полугодового купона до оферты. Структурой выпуска предусмотрено поручительство ООО «Красноярский цемент» и ООО «Топкинский цемент». Организатор пока не публиковал прогнозов по доходности предстоящего размещения.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |