Промышленность в октябре: в ожидании перемен

Опубликованные вчера оценки Росстата по промышленности оставляют нейтральное впечатление. Падение промпроизводства год к году в октябре 2015 г. немного замедлилось: до -3,6% против -3,7% в сентябре и -4,2% в 3 кв. В целом за 10М падение промышленности составляет 3,3%, что меньше наших изначальных прогнозов (-4% в 2015 г.). Однако по данным месяц к месяцу промышленность еще не перешла в положительную зону: с учетом сезонности промпроизводство снизилось на 0,1% в октябре после роста на 0,6% в сентябре.

Визуально улучшению промышленных показателей способствовало практически двукратное увеличение темпов роста добычи полезных ископаемых (до +1,4% против +0,8% г./г. в сентябре), которое перекрыло значительное ускорение падения производства электроэнергии, газа и воды (-3,6% против -2,6% г./г. в сентябре). Однако и в той, и в другой отрасли такие отклонения в большей степени имели статистический характер (эффект базы). Между тем, основной промышленный сегмент - обрабатывающая отрасль продемонстрировала ускорение падения до 5,9% в октябре против -5,6% г./г. в сентябре, причем без наличия на то статистических причин.

Слабые показатели ожидаемо продемонстрировала металлургия (чугун, прокат, сталь, исключением не стали и стальные трубы), производство транспортных средств и некоторых категорий оборудования. Это отчасти было компенсировано улучшением темпов выпуска в химической отрасли (пластмассы, каучуки, химволокно). Однако в целом сейчас целесообразнее говорить о стабилизации темпов падения базовых отраслей, чем о восстановительной динамике. Позитивные тенденции сохраняются в производстве текстиля и пищевых продуктов, где продолжает сказываться эффект импортозамещения вследствие накопленного воздействия от девальвации рубля. К тому же, показатели обрабатывающей отрасли в 4 кв. традиционно улучшаются за счет отражения в статистике выпуска оборудования с длинным циклом производства, например, газовых турбин (+65,3% г./г. в октябре), из-за приближения окончания сроков производственных заказов.

Несмотря на то, что второстепенные отрасли по-прежнему играют сильную роль в улучшении общего показателя промышленности, нужно признать, что динамика базовых отраслей как минимум стабилизировалась с признаками улучшения в отдельных сегментах. На этом фоне мы не видим причин для ожидания какого-либо серьезного ускорения падения выпуска в оставшиеся месяцы года и корректируем наш прогноз по промпроизводству на 2015 г. до -3,5% против -4% ранее.