Мировые рынки

Инвесторы "эмигрируют"

Увольнение президентом США Д. Трампом и.о. генерального прокурора С. Йейтс из-за ее несогласия с иммиграционной политикой президента вызвало опасения, что изоляционизм Трампа ухудшает перспективы мировой экономики, и спровоцировало распродажи на мировых фондовых рынках. Мировые индексы акций снижались в пределах 1,5%, при этом рынки США показали худший результат с момента избрания Д. Трампа президентом. Снижение аппетита к риску подтверждается и динамикой цен на золото, которые по итогам января показали рост на 4,5%, достигнув отметки 1 200 долл./унция после обвала после победы Д. Трампа. ЦБ Японии ожидаемо оставил монетарную политику без изменений. В отношении итогов начинающегося сегодня двухдневного заседания FOMC инвесторы полагают, что ставка ФРС США останется неизменной. Из важной экономической статистики сегодня стоит отметить предварительные оценки ВВП еврозоны за 4 кв. 2016 г., а также индексы потребительской уверенности в США и деловой активности PMI Чикаго за январь.

Валютный и денежный рынок

После депозитного аукциона напряженность на денежном рынке спадет

На сегодняшнем депозитном аукционе Банк России установил достаточно низкий лимит: 320 млрд руб. (710 млрд руб. на прошлой неделе). Тем самым ЦБ "разморозит" банковскую ликвидность, как минимум, на 390 млрд руб. Подобные действия регулятора, скорее всего, продиктованы достаточно сложной ситуацией на денежном рынке (ставки 10,3%-10,4%), вызванной намного более серьезным оттоком средств в бюджет в налоговый период, чем прогнозировал ЦБ. Так, корсчета опустились до предельно низкого уровня (около 1 трлн руб.), и банкам в понедельник пришлось добирать средства на внеочередном аукционе РЕПО ЦБ (270 млрд руб.). Размер снижения лимита на депозитном аукционе сегодня примерно соответствует задолженности банков по РЕПО. Поэтому в среду (дата расчета на аукционе) мы ожидаем снижения дефицита банковской ликвидности. Так как на текущей неделе в связи с окончанием налогового периода бюджет снова начнет вливать ликвидность в систему, то ситуация на денежном рынке должна быстро успокоиться, а ставки - вплотную приблизиться к уровню ключевой (10%).

Экономика

Спад экономики составил -0,6% по итогам 2016 г.

Вчера Минэкономразвития опубликовало предварительную оценку динамики ВВП за 2016 г. Согласно расчетам Министерства, спад экономики составил -0,6% г./г. В целом данная оценка ВВП согласуется с нашим прогнозом (-0,5%). Отметим, что показатель мог бы быть лучше, если бы не ухудшение в декабре (сокращение темпов роста ВВП ускорилось до -1% г./г. против в среднем -0,3% г./г. в 3 и 4 кв. 2016 г.). В 2017 г. мы ожидаем выхода экономики из рецессии на фоне восстановления внутреннего спроса и перехода к положительным темпам роста ВВП (+1% г./г.).