Райффайзенбанк: Иностранцы спросят Газпром

[08.08.2005] Райффайзенбанк

11 августа начнется размещение облигаций OАО «Газпром» (нефтегазовая отрасль). Объем выпуска: 5 млрд руб.; срок до погашения: 4 года. На аукционе будет определена ставка полугодового купона до погашения. Организаторы пока не публиковали прогнозов по доходности предстоящего размещения. Судя по продолжающимся покупкам бумаг высокого кредитного качества иностранцами, похоже, что на аукционе мы увидим значительный объем иностранного спроса.

Облигации Газпрома со схожей дюрацией торгуются со спредом к кривой облигаций Москвы на уровне 3 б.п., а средний спред бумаг Газпрома составляет 7 б.п. На наш взгляд, «справедливый» размер премии за первичное размещение для четырехлетнего выпуска на текущий момент составляет 25 б.п. Впрочем, похоже, что инвесторы будут вынуждены согласиться на меньший — по сравнению со «справедливым» — размер премии. Наш прогноз спреда Газпром 3 к кривой доходности Москвы на первичном размещении: 5—20 б.п.

Доходность предстоящего размещения по текущим котировкам — на уровне 7,36—7,51% год.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Газпром

Контакт-центр