Rambler's Top100
 

–айффайзенбанк: »нфл€ци€ уверенно снижаетс€


[05.04.2011]  –айффайзенбанк    pdf  ѕолна€ верси€

»нфл€ци€ уверенно снижаетс€

¬ марте инфл€ци€ продолжила снижатьс€ за счет замедлени€ роста цен на продовольственные товары. ’ороша€ ценова€ динамика наблюдалась в секторе услуг, в то врем€ как в сегменте непродовольственных товаров по р€ду категорий произошло ускорение роста цен. ћы отмечаем, что если в марте темпам инфл€ции удалось удержатьс€ на уровне прошлого года (0.6% мес€ц к мес€цу), то в апреле это будет сделать намного труднее.

ѕродовольственна€ инфл€ци€ в прошлом мес€це не преподнесла никаких непри€тных сюрпризов. «а исключением круп цены на все категории товаров, которые в прошлые мес€цы демонстрировали высокие темпы роста, показали серьезное замедление. —тоимость картофел€ даже снизилась, что совершенно нехарактерно дл€ данного времени года (см. графики на 2 стр.). ¬ результате в прошлом мес€це темпы продовольственной инфл€ции оказались рекордно низкими дл€ данного времени года (0.9% против 1.0% в марте 2010).

¬ апреле 2010 года темпы роста цен на продукты питани€ составили 0.3% за счет сочетани€ сразу нескольких факторов: хорошей динамике плодоовощной продукции, снижении цен на м€со, рыбу, подсолнечное масло, макароны и сахар (на 5.5%). ѕовторить этот рекорд будет достаточно сложно, так как последстви€ продовольственного ценового шока еще полностью не преодолены. ћы ожидаем, что мес€чные темпы роста цен на продукты питани€ в апреле 2011 года будут на уровне 0.8% (см. графики на 2 стр.).

»нфл€ци€ в секторе услуг в марте также была на рекордно низком уровне (0.3% против 0.4% в марте 2010). ѕовышенные темпы роста цен наблюдались только в категории бытовых услуг. ¬ сегменте непродовольственных товаров, напротив, наблюдалось определенное ускорение роста цен.  ак мы и ожидали, резкий рост стоимости хлопка на мировом рынке (более чем в три раза с середины 2010 года) начал сказыватьс€ на ценах тканей и одежды.  роме того, с начала года наблюдаетс€ ускорение роста цен на моющие средства и медикаменты.  ак результат повышени€ акцизов продолжают дорожать табачные издели€. ¬ других категори€х непродовольственных товаров наблюдалась умеренно-позитивна€ ценова€ динамика.

ћы прогнозируем, что позитивные тенденции снижени€ инфл€ции продолжатьс€ и в апреле, однако скорость этого снижени€ существенно замедлитс€. ≈стественным образом первичный эффект от затухани€ продовольственного ценового шока в феврале-марте был очень значительным. ¬ апреле-мае его вли€ние должно быть уже не таким сильным, и только летом, когда на рынок начнет выходить продукци€ нового урожа€, вновь произойдет ускорение дисинфл€ционных процессов. — учетом этого факта, а также наблюдаемого небольшого ускорени€ в секторе непродовольственных товаров мы прогнозируем, что инфл€ци€ в апреле составит 0.6% по сравнению с 0.3% годом ранее, в результате годовые темпы инфл€ции повыс€тс€ с 9.5% до 9.7%-9.8%.  ак мы уже писали в обзоре от 25.03.2011, это может обеспокоить ÷ентральный банк и заставить его в последний раз в этом полугодии повысить ставки.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов