Rambler's Top100
 

Райффайзенбанк: Экономика: Дезинфляция продолжается


[08.09.2009]  Райффайзенбанк    pdf  Полная версия

Дезинфляция продолжается

Августовские данные по инфляции оказались достаточно оптимистичными. Инфляция продолжает снижаться почти теми же темпами, что и в последние несколько месяцев. Мы все же ожидаем постепенного замедления дезинфляционных процессов и считаем, что прирост потребительских цен за 2009 год составит около 10%.

В августе месячный прирост цен составил 0.0%, ниже этого уровня инфляция была только в августе 2005 году (-0.1%). Однако в августе-сентябре 2005 года была исключительно благоприятная ситуация с ценами на плодоовощную продукцию, которые снизились в эти два месяца на 13% и 11.5% соответственно. В августе 2009 года снижение цен на овощи и фрукты составило 11%, что примерно соответствует уровню 2008 года. По нашим оценкам, исключительно хорошие данные по инфляции в этом году были достигнуты за счет дезинфляционного тренда по широкой группе товаров и услуг.

Мы проанализировали динамику цен по всем группам товаров, входящих в индекс потребительских цен, и пришли к выводу, что ни в одной из них еще не наметилось серьезной тенденции к усилению инфляции. Стагнирующий потребительский спрос, коррекция цен после девальвационного повышения, а также низкие мировые цены на сельскохозяйственные товары уже несколько месяцев способствуют исключительно низким темпам роста цен прежде всего в секторе продовольственных товаров, а также секторе услуг и непродовольственных товаров.

По нашим оценкам, дезинфляционные процессы в этих группах проходят неравномерно. В группе продовольственных товаров и секторе услуг наметилась определенная стабилизация темпов роста, правда на очень низком уровне. А в группе непродовольственных товаров дезинфляция только набирает силу за счет коррекции цен после девальвационного роста и стабилизации стоимости бензина, который в последние несколько месяцев заметно подорожал. Все это гарантирует низкие темпы инфляции по крайней мере до конца года.

Мы прогнозируем инфляцию на 2009 год на уровне 10%. В подобных условиях Банк России продолжит снижение ставок, по нашим оценкам, на 0.75 пп.-1.25 пп. до конца года. В то же время надо отметить, что в следующем году дальнейшее серьезное снижение инфляции ничем не гарантировано, так как действие перечисленных выше дезинфляционных факторов в большей степени заканчивается.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: