Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Возросшие ожидания запуска новых программ количественного смягчения ФРС США могут не найти дальнейшей поддержки


[25.10.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В начале текущей недели, необоснованно завышенные ожидания запуска новых программ количественного смягчения ФРС США продолжили оказывать давление на доллар, сглаживая при этом негативный эффект от сохраняющейся неопределенности в отношении дальнейшей судьбы долгового кризиса еврозоны.

• Между тем в последние дни состоялось несколько выступлений представителей ФРС, на которых упоминалось о возможном запуске новых QE. Вчера об этом говорил и глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Заметим, что у ФРС должны быть явные основания для данного шага, но, учитывая инфляционное давление в стране и последние довольно сильные макропубликации по разным секторам экономики, американскому ЦБ остается только ждать. Единственное, что может спровоцировать ФРС на это, — ухудшение ситуации в еврозоне.

• Пара EURUSD торговалась вчера диапазоне 1,3822-1,3957, закрепившись к концу дня в районе 1,3921. Между тем за кулисами продолжаются дискуссии по участию частного сектора во всеобъемлющем европейском плане списания долгов. Как мы писали ранее, судя по текущей стоимости облигаций Греции, а это около 40% от номинала, объемы списаний могут достигнуть 60%, вчера об этих цифрах говорили и в официальных кругах. Однако на добровольной основе реализация такого плана будет крайне затруднительной. Поэтому можно понять крупнейшие банки, которые пытаются сопротивляться такого рода предложениям. Вчера руководитель французской банковской федерации отметил, что «стрижка» более чем на 50% может вызвать заражение. На этом фоне акции греческого банковского сектора теряли вчера от 15 до 20%, тогда как в целом европейские рынки акций выглядели вполне позитивно — немецкий DAX вырос на 1,41%, подрастали и американские индексы — S&P500 (+1,3%).

• В то же время на фоне греческих проблем вновь о себе напомнила Италия, бонды которой продолжают торговаться в районе многолетних максимумов. Так, доходность 5-летних облигаций закрепилась вчера в районе 5,571%. Учитывая внушительный долг этой страны (1,9 трлн. евро или 118,4% от ВВП), растущая доходность бондов может усложнить процесс обслуживания этого долга. При этом покупки ЕЦБ облигаций стран еврозоны не могут сдержать снижение стоимости облигаций. Так, за прошлую неделю европейский регулятор купил облигаций на сумму 4,5 млрд. евро, общий объем выкупа за все время существования данной программы составил 169,5 млрд. евро. К тому же, судя по последним статьям в некоторых газетах, а также беря во внимание комментарии чиновников из ЕС, Италии также не удастся провести реформы, которые от неё требуют в еврозоне. Как итог, эта страна может стать следующей в списке после Греции.

• Также не внушают оптимизма и макроданные из этого региона. Опубликованные вчера индексы PMI для сферы услуг (47,2 п.) и производства (47,3 п.) оказались ниже прошлых публикаций. Значение композитного индекса PMI опустилось до минимума с июля 2009 г. – 47,2 п. Главный экономист Markit Крис Уильямсон, комментируя эти данные, отметил повышенные риски сползания еврозоны в рецессию.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3937, 1,40, 1,4086/92 (100 и 200-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3867(50-дневная скользящая средняя), 1,3848, 1,3681, 1,3660. Из макроэкономического календаря выделим: объемы розничных продаж потребителей в Италии, индекс потребительских настроений GfK по Германии, цифры платежного баланса Великобритании и ряд данных по США, в том числе показатели потребительских настроений.

• Тем не менее в центре внимания будyт находиться европейские проблемы и комментарии представителей ФРС, поэтому рынки на статистику могут реагировать локально. Так, сегодня инвесторы будут следить за любыми новостями, касающимися выступлений немецких политиков по поводу увеличения объемов Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) на предстоящем Саммите ЕС. Кроме этого, Испания разместит свои короткие облигации.

• На сегодняшних торгах в Азии отмечалась смешанная динамика на фоне публикации довольно оптимистичных цифр по промышленному производству Сингапура (рост на 12,8%
г/г) и показателей торгового баланса Вьетнама (экспорт вырос на 34,6%г/г). Китайский Shanghai comp. рос на 1,66% на слухах о возможном снижении ЦБ КНР ставки по резервным требованиям банков. С одной стороны данный шаг может поддерживать рынки, в том числе и сырьевые, с другой же -- указывает на то, что банки страны могут испытывать проблемы с ликвидностью, или же власти попросту опасаются «жесткой посадки» экономики, при этом ставя ценовую стабильность на второй план.

• В то же время на некоторых площадках отмечались распродажи, что могло быть связано с желанием инвесторов зафиксировать прибыль накануне завтрашнего Саммита ЕС. Возможно, что такая тенденция будет превалировать в ближайшие дни и на других рынках.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• На фоне завершения платежей по НДПИ и акцизам рубль может продолжить следить за ситуацией на внешних рынках, где сегодня не исключена фиксация прибыли накануне важных событий. В этой связи для пары USDRUB сильным уровнем поддержки станет 30,37 руб., тогда как сопротивление будет проходить в районе 30,69 руб.

• Между тем на денежном рынке РФ, судя по увеличению ЦБ РФ 25 октября лимита аукционов РЕПО с ЦБ до 1,2 трлн. руб., ситуация продолжает складываться сложной и характеризуется стабильно высокими ставками МБК. Так, ставки «овернайт» МБК закрепились вчера около 5,5%.

• Между тем сегодня Министерство финансов РФ провело аукцион по размещению средств федерального бюджета на банковские депозиты в объеме 80 млрд руб. Был размещен весь заявленный объем при спросе в 136,5 млрд. руб. и под ставку в 7,9% .

• Общая рублевая ликвидность выросла вчера на 18,673 млрд. руб. -- до 867,292 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 739,768 до 751,006 млрд. руб., в то же время депозиты подросли с 108,851 до 116,2861 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов