Российский рынок облигаций

В понедельник рынок рублевых облигаций продолжил отыгрывать решение ЦБР поднять ставку до 7,5% (+75 б.п.) и комментарий о возможности еще нескольких повышений ставки на ближайших заседаниях. Доходность гособлигаций выросла на 10-28 б.п. Весь участок кривой ОФЗ срочностью более 3-лет стал выше 8% годовых. Причем длинные ОФЗ (10-15 лет) стали торговаться с дисконтом к бумагам 3-5 лет в размере 10 б.п. На наш взгляд, это справедливо с учетом ожиданий снижения ключевой ставки в долгосрочной перспективе в диапазон 5-6%. Внешний фон вчера складывался нейтрально для рынка рублевых облигаций. UST-10 завершили день без изменений. Локальные облигации ЕМ преимущественно торговались в боковом диапазоне.

Сегодня с утра на глобальных рынках наблюдается повышение аппетита к риску, который поддерживается сильной корпоративной отчетностью в США. Рост оптимизма на глобальных рынках может оказать поддержку российскому рынку облигаций после сильных продаж за последнюю неделю.

Сегодня ожидаем стабилизации доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 8,0–8,1% годовых.